投资深度价内权证存在什么风险

　　投资者在选择权证时，由于对风险的判断与承受能力不同，不同的投资者会有不同的选择。进取的投资者可能选择轻度价外且实际杠杆较高的权证，而保守型投资者可能偏向选择价内程度较深的权证。投机型的投资者因追求高实际杠杆往往要付出代价，这种代价便是深度价外权证往往有较高的时间值损耗，相信不少投资者已经观察到一些真实的例子。那是不是投资深度价内权证就不存在风险呢？答案显然是否定的。投资深度价内的权证同样蕴含看错正股走势以及时间值损耗风险。

　　以首创JTB1为例。周二首创正股收盘价为7.77元，比较首创JTB1的行使价4.4元，目前该权证价内程度为76.59%，同时具有1.6倍的有效杠杆和18.5%的溢价。这意味着在距离到期日不足两个月的时间里，首创正股要上升18.5%至9.2元，投资者持有权证到期才不盈不亏。如果这只认购权证到期时，正股升幅小于18.5%，投资者持有到期就不一定能打和；如果正股升幅大于18.5%，投资者持有到期就有机会获得更多账面盈利。值得注意的是，权证的溢价是与权证的到期日有关的。如果首创JTB1的到期日不是两个月内，而是一年时间，估计正股在一年时间内上升18.5%的可能性将大于在两个月内发生。事实是，首创正股在剩余不足两个月的时间内上涨18.5%并非不可能，但是否选择持仓依赖于投资者对风险的承受能力。

　　另一方面，当遇到较大的调整时，认购权证也会跟随正股调整，只不过权证调整的绝对金额较正股为小，但同样面临调整的压力，一般而言，价内权证的跌幅（百分比）较价外权证小，但往往又比正股为高。由此可见，有一利便有一弊，难得十全十美。

　　一般而言，对于短期价内权证，若是溢价高，实际杠杆小，则不参与为好，因为杠杆太低，未来收益就可能不足以补偿成本，即使看对方向也要赔钱；如果实际杠杆很大而该权证不是太过价内，是否参与投资就要看你对后市的看法。