认购权证和认沽权证

　　小张老师：

　　什么是认购权证和认沽权证? 投资权证有哪些优点？与股票相比，权证有哪些需要投资者特别注意的风险？李女士

　　李女士：

　　认购权证和认沽权证的特点见下表：

　　持有人的权利持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券

　　到期可得的回报(权证结算价格－行权价) ×行权比例 (行权价－权证结算价格) ×行权比例

　　投资权证主要有两大好处：一是可以确定投资的最大风险,在标的股票下跌时，权证持有人的最大损失限定为投资权证的全部成本；第二大好处是可以利用权证的高杠杆性，在股票上涨时，充分享受股票上涨的收益。

　　举例1：利用权证锁定风险

　　比较1000元的3种投资组合：

　　(1)1000元国债：获取固定收益，但无法享受股票上涨收益；

　　(2)1000元股票：有机会享受股票上涨收益,但最大损失可能是在股票上的全部投资；

　　(3)900元国债＋100元认股权证：既可获取固定收益，又保留享受股票上涨收益的机会；最大损失限于投资权证的全部成本(100元)。

　　举例2：权证的高杠杆性

　　2007年7月22日2007年7月23日收益率

　　攀钢钢钒8.02 8.82 10%（000629）

　　钢钒GFC16.33 7.54 20%（031002）

　　权证是一种风险较高的金融产品,投资者需要注意以下几方面的风险：

　　（1）权证到期价值为零的时效性风险：权证是有一定期限的,持有者应及时在到期日或此之前对价内权证行权，因为期满后权证就没有任何价值了；

　　（2）权证交易价格大幅波动的风险：由于权证是一种高杠杆性的产品,其价格只占标的证券价格的较小比例，可能出现权证价格剧烈波动的情况。

　　作为投资者，一定要充分理解权证产品,认识其风险，之后再参与权证的交易。