认沽权证的内在价值

　　小张老师：

　　我有中集的认沽权证，从财务分析看，它的内在价值为0；但是从理论角度来算，它的内在价值应该是十几块钱？请问应该怎么计算它的内在价值？

　　王先生

　　王先生：

　　（1） 内在价值是标的股票的价格与行权价之间的差额，即立刻行使权利的价值。

　　认购权证的内在价值=max［标的股价-行权价，0］;

　　认沽权证的内在价值=max［行权价-标的股价，0］。

　　假设标的股的股价为100元，认购权证的行权价为80元，则此权证的内在价值是20元。一般情况下，权证的价值最少应等于其内在价值，价平权证和价外权证的内在价值都等于零。

　　（2）权证即使在到期前的内在价值为零，也仍然存在一些价值。这部分价值被称为权证的时间价值，代表着投资者为权证在到期时变为价内权证的可能性所支付的价格。

　　随着时间的推移，由于标的股价向有利方向变动的机会更小，权证在到期时拥有更高价值的可能性也越小，因此，权证的时间价值会随着到期日的临近而衰减，并在到期日变为零。值得注意的是，时间价值的损耗在临近到期日有加剧的趋势，且临近到期的权证，流动性一般较差，因此对剩余时间只有一两个月的权证，一定要谨慎选择。

　　因此，内在价值主要看标的价格与行权价格的差距，而不是看财务数据，假如中集市场价格是35元而认沽权证行权价格为10元，那么它就是废纸，价值就是0。

　　按照您现在的情况应该在行权前抛出以避免更大的损失。

　　兴业证券金陵东路营业部 姚烈