新大陆之梦：基金在美国（12）

　　联合金银基金研究员：孙昭杨

　　从2005年底的情况来看，将近六成的共同基金都由金融咨询公司所管理，而他们旗下的共同基金资产也达到总量的50％，其余的一半则分别由银行、保险公司、证券经纪公司以及海外发起人所控制。美国的共同基金业的低进入门槛造就了不断有新的发起人进入到行业中来，这些新鲜血液的加入使得整个行业一直处于相对激烈的竞争状态下，并不因为行业已经成熟而降低竞争，1985年当时排名前25的共同基金当中，仅仅只有16家在2005年依然处于前25的位置，美国基金业竞争的激烈程度由此可见一斑。这种持续的激烈竞争使得个别优质的基金公司很难实现行业的垄断。根据Herfindahl-Hirschman指数的测度：美国基金业2005年的指数仅仅只有400，属于非常分散行业，趋近于自由竞争，市场份额的变化也显示了竞争的激烈，虽然排名前5基金的市场份额在这20年间几乎没有变化，但排名前10和25的基金市场份额都有一定程度的下降。