如何利用股指期货跨市场套利？

　　和讯特约

　　风控日记（8.29）

　　国家外汇管理局20日宣布，在天津滨海新区进行试点，允许境内居民以自有外汇或人民币购汇直接投资海外证券市场，初期首选香港。 中行负责开办相关业务的相关负责人透露，内地个人投资者最快本周三就可以买卖港股，市场气氛炽热。

　　小李这几天在报纸上看到内地居民除了可以直接投资港股还可以投资股指期货的消息后，打电话到上海某知名期货公司垂询。

　　"我想问一下内地居民除了港股外，真的还能投资香港市场的股指期货吗？"小李关切的问。

　　"从外管局公布的现有政策看，内地居民将来是允许投资香港股指期货的。"期货公司工作人员回答道。

　　"我听说香港股市是既可以做多又可以做空的，如果内地居民可以投资香港股指期货了，会不会因为内地居民集中投资港股市场，造成香港股市大起大落呢？"

　　"不会的，从近期内地股市与香港股市走势看，由于大量A股和H股的存在及红筹股的回归，两地股市关联关系越来越明显，如果因为资金集中涌入香港股市造成两地股市走势严重背离，将会给跨市场套利投资者创造无风险获利机会。" 期货公司工作人员回答道。

　　"什么是股指期货跨市场套利？"小李关切的问。

　　"所谓股指期货跨市场套利是指基于不同市场之间有关联关系的股指期货与现货之间、或者股指期货之间由于价格走势出现背离且超出无套利区间，而进行的买低卖高的投资行为，目的在于获取无风险利润。比如内地沪深300股指期货推出后，沪深300股指期货价格严重低于香港恒生指数股指期货价格且超出无套利区间，投资者就可以通过在中金所买入沪深300股指期货合约的同时在香港交易所卖出恒生指数期货，待价格回归后，同时进行平仓操作，以获取无风险利润。" 期货公司工作人员回答道。

　　风险提示：随着我国金融体制改革的不断深入，内地金融市场对外开放步伐不断加快，投资者进行金融投资的投资品种越来越丰富。由于不同市场股指期货等金融衍生品之间存在内在关联性，一旦某个市场的个别投资品种被严重高估或低估，就存在跨市场无风险套利机会，投资者对此需有清楚了解。

(上海中期)