加息后如何投资债券 凭证式国债不是唯一可选

    日前，一位87岁的读者陈永杰老先生给编辑部写信，感谢晨报提前报道了储蓄国债开售消息，使他和身边的许多老人及时买到了债券。对国债感兴趣的市民请留意，财政部将于9月1日至9月30日，发行总额为400亿元的2006年凭证式（四期）国债。尽管这次票面利率较上一期有所提高，但理财专家提醒市民，适合投资的固定收益率理财品种有不少，凭证式国债只是其中的一种。
　　第四期国债利率上调许多中老年人对凭证式国债较感兴趣，主要看中它略高于同期储蓄利率的优点。由于日前央行上调了存贷款利率，本次将发行的今年第四期凭证式国债利率，也相应上调，其中发行量280亿元的3年期国债，票面年利率为3.39%；发行量120亿元的5年期国债，票面年利率为3.81%。利率上调幅度与央行存款利率上调幅度差不多，债券利率仍略高于同期储蓄的税后利率，如目前银行3年期储蓄税前利率为3.69%，税后利率为2.95%，5年期储蓄税前利率为4.14%，税后利率为3.31%。

　　本期国债在工行、农行、中行、建行及部分股份制商业银行等37家凭证式国债承销团成员的营业网点购买。

　　金边债券也有风险财政部规定，发行期内如遇储蓄存款利率调整，尚未发行的本期国债票面利率，在利率调整日按3年期、5年期银行储蓄存款利率调整的相同百分点作同向调整。但发行期过后，国债利率就不与储蓄利率同步了。如6月1日发行的今年第3期凭证式国债，3年期票面年利率3.14%，5年期票面年利率3.49%，当时储蓄税后利率3年期为2.59%，5年期2.88%。但8月19日央行加息后，3年期储蓄税后利率为2.95%，5年期为3.31%，凭证式国债收益优势与储蓄存款进一步缩小了。因此专家提醒，尽管凭证式国债收益固定，但并不是没有风险。如果以前买的国债在到期之前，央行再次加息，则很有可能收益率低于同期储蓄利率。因此购买时最好考虑到加息预期。还好凭证式国债可提前赎回，即从购买之日起，3年期和5年期持有时间不满半年不计付利息；满半年不满2年按0.72％计息；满2年不满3年按2.25％计息；5年期凭证式国债持有时间满3年不满4年按3.42％计息，满4年不满5年按3.69％计息。因此，收益低于储蓄的情况还是很难见到。

　　市场还有其他替代品与凭证式国债相比，记账式国债却一直不太受青睐，原因是它在交易所交易，价格浮动，投资者觉得不安全。其实如果在记账式国债刚发行时买入，持有到期，则与凭证式没什么区别。但在目前位置从市场买记账式国债，就要计算一下剩余期限和到期收益率了。由于目前市场上资金流动性过剩，尽管前期央行加息，国债指数还是只下跌1天就开始反弹，目前还在高位运行，还剩3年到期的债券收益率仅2.99%。如果不考虑差价，其竞争力还是不能和凭证式国债相比。

　　专家建议，目前银行发行的人民币产品，尽管其安全性不能与国债这种金边债券相比，但稳定收益率产品相对来说风险也不大，有银行信誉担保，收益率有优势。如传统的1年人民币，目前收益率已接近3%。不喜欢冒风险的中老年投资者不妨可以考虑。