不怕跌坚守盘中餐 债券基金上演“龟兔赛跑”

　　在上半年的普涨行情中，股票型基金的红火曾让债券型基金黯然失色，谁的基金赚钱多、赚钱快，成了普通投资者津津乐道的美事。进入10月份，股市在6000点之上的走向变得扑朔迷离，最近两周，大盘在摸高6400点后，在接下来的两天中又连续跳水，周五以5800点收盘。

　　根据晨星数据，10月8日至 19日的两周，债券型基金平均收益率为1.8％，股票型基金的平均收益率为0.2％。可以说，在目前这种股市高位振荡的局势下，债券型基金上演了一场漂亮的“龟兔赛跑”。

　　股市颠狂两周

　　打新股 债基收益赛股基

　　根据晨星10月8日至12日的统计数据，在近30只债券型基金中，中信稳定双利、工银瑞信增强收益债券A、工银瑞信增强收益债券B、宝康债券分别以4.54%、4.52%、4.51%、4.47％的收益率排在债券型基金今年的前四名。令人惊异的是，凭着当周的收益，这4只平常不打眼的债券型基金，居然可以排到股票型基金当周收益的前10名。

　　参考当周的数据可以发现，六成基金涨幅超过2％，整体表现让一些股票型基金望尘莫及。为何平时默默无闻的债券型基金能够取得如此高的收益率呢？其实，表现居前的基金大都通过参与新股申购来分享股票上涨的收益，而最近一周频繁上市的新股是债券型基金高回报的源泉。

　　公开资料显示，12日上市的江特电机的前十大流通股中，博时第三产业和银河银信添利赫然位列其中。该股票上市首日涨幅超过3倍，为两只基金的净值贡献不小。8日上市的中国神华也为债券型基金贡献不小，10只普通债券型基金单日净值涨幅超过1%，中信稳定双利净值大幅上涨2.03%，超过所有股票型基金的涨幅水平。其惊人的涨幅水平背后的故事是：基金经理将手中持有的债券抵押融资，筹集的资金用于打新股。

　　不怕跌 债基守住盘中餐

　　截至19日，股市在两三日之内，从6400点跌至5800点，令大量基民大呼“放血”。即便如此，根据晨星数据，当周债券型基金的平均周收益率为－0.47％，而同期股票型基金的周平均收益率为－2％。造成债基下跌的原因，也是最近给债券型基金带来丰厚收益的股票投资。由于很多债券型基金持有大量认购到的新股，这些股票在调整市道里的下跌，在不同程度上拖累了这类基金的绩效表现。列入统计的232只开放式基金中，只有4只基金保持一周增长率为正。

　　在股市发生下跌时，债券型基金由于其60％以上的资金投资于固定收益的债券，为投资者守住了大半收益。债券型基金按照其投资方向可以分为三类：第一类是债券＋股票＋新股，第二类是债券＋新股，第三类为纯债券。业绩表现基本上是从第一类到第三类递减。

　　从数据不难看出，今年业绩比较突出的那些债券型基金，其收益主要是靠着打新股，在股市中“吃了小灶”。

　　长盛中信全债、银河银联收益、嘉实债券、工银瑞信增强收益债券等业绩表现出色，在晨星评级中位次居前的债券型基金，其基金合同中对股票投资比例的限制都相对宽松，参与新股申购、二级市场买卖的程度相对较深。

　　比如长盛中信全债基金今年以来收益率为39.74%，期末股票投资市值占基金资产总值比例为15.35%；银河银联收益今年以来的收益率为39.72%的同时，股票占比也达19.61%。这两只基金都是既可以打新股，又可以买股票的债券型基金。中信稳定双利债券基金单纯参与新股申购套利，今年以来收益率为21.79%，收益虽然不及一、二级市场同时出击的债券型基金那般可观，但贵在“稳定”二字。

　　看到股市收益不错，今年不少中短债基金纷纷转型，例如南方多利、博时稳定价值、诺安优化收益等，转型的路线中纷纷加入“打新”因素。截至目前，国内有25只债券型基金可以借助企业可转换债券和申购新股获得稳定的收益。

　　理财专家建议，在股市高位运行，股票型基金可能面临较高风险的情况下，投资者不妨关注此类打新股的债券型基金，可将其作为组合的风险收益配比品种。