中行报告：2008年预计仍将有2-3次加息

　中国银行(601988行情,股吧)全球金融市场部10日发布的最新一期研究报告预计，2008年经济增速将比2007年略有下降，全年增长速度预计为10.5%左右，CPI将在4.5%左右。货币政策将以继续大幅回收流动性和小幅提高利率为主，预计将有2-3次加息。

　　报告指出，在政府从紧的货币政策之下，银行贷款增长尽管仍会维持在较高水平，但增长势头将受到控制。货币政策将以继续大幅回收流动性和小幅提高利率为主，预计将有2-3次加息，一年期存款利率水平可能升至4.68-4.95%。

　　同期，人民币对美元升值幅度预计将在8%-10%左右，上半年升值速度将高于下半年。如果汇率政策延续以提高人民币升值幅度来抑制通胀的方向，预计人民币名义有效汇率在2008年将升值8%-12%，远远超过2007年的幅度。人民币升值对于出口企业利润的负面影响将远远超过2007年，特别是对出口至欧元和英镑地区的企业，加上2008年国际宏观环境转冷，国外需求降低，我国部分出口行业可能会遭受很大的打击。

　　报告预计，2008年下半年通货膨胀水平将回落，央行的加息空间已经有限，第4季度很可能进入减息通道，债券市场收益率将会开始回落；随着企业利润增幅回落，商业银行贷款资产质量在下半年可能开始下降，商业银行将会将更多资金配置在债券资产上。

　　股市方面，资本市场经过了2006年、2007年"辉煌增长"期之后，预计2008年其增长势头将难以为继，这会给债券市场一些机会，因此，2008年债市将迎来转机，并拉开牛市的序幕，而2008年上半年将是在债市建仓的绝好时机。

　　从资金面来讲，2008年的全球的流动性依然过剩，而我国由于特定的人民币汇率体制等原因，国内的流动性依然十分宽裕。但是从银行体系来看，央行在2008年将会继续"竭尽全力""尽其所能"地回笼流动性，1月可能会再次提高存款准备金率至少1个百分点。