中石油给市场监管者上了一课

　　中石油股票上市两个月以来，这家“亚洲最赚钱的公司”给市场带来的不是福音，而是散户巨大的财富损失。尽管最近几天走势已有所好转，但其高开以后连绵不绝的暴跌仍然使散户的2000亿元资金被套牢。中石油如此表现，不仅让投资者感受到切肤之痛，也给这家公司的形象造成严重的负面影响。面对市场的呼声，监管部门已经有所触动，据1月4日《第一财经日报》报道，证监会日前召开了一场小规模的座谈会，探讨中石油高开暴跌背后的制度原因。

　　导致“中石油现象”出现的原因，多位分析家已有精到的分析。但如果我们把中石油A股发行上市的过程放到当时整个A股市场的环境中来考量，就可发现，发行市场和交易市场上制度安排的不妥固然是重要原因，但只是表象，否则我们就无法解释，何以在同样的制度安排下，其他股票没有出现这种情况，偏偏是为市场看好的中石油会这样。

　　中石油A股发行上市时，牛市行情正值鼎盛期，投资者入市热情高涨，监管部门为避免市场风险高度聚积，期望利用中石油这一庞然大物来压抑当时市场上过热的多头气氛，但这种期望却被一些参与博弈的超级机构所利用。由于中石油在上证指数中占有非常高的权重，其高开暴跌拉动指数迅速下滑。调控的目的似乎达到了，但市场风险却加大了，并且从盘面情况来看，这种风险很大程度上是由散户投资者单方面承担的。其间留下的教训十分深刻。

　　平心而论，监管部门的市场调控，有其一定的合理性。但是，资本市场的情况十分复杂，监管部门必须深入并了解市场，特别是了解投资者的所思所想，其监管工作才能真正收到实效。如果浮在市场之上，以市场指导者的面目来监管，甚至以指数高低来判断市场好坏，并作为调控的依据，虽然从其本意来说是为防范市场风险，保护投资者的利益，但其结果往往却是加大了市场风险，损害了投资者利益。

　　中石油给监管部门上了一课。现在，监管部门就中石油暴跌原因听取意见，探讨原因，这种态度值得肯定，是监管思路的一种积极改变。一段时间以来，我们看到的情况是，监管部门对一些快速上涨的股票，经常采取直接或间接手段进行干预，而对一些出现异常下跌的股票却不闻不问。那种连续拉出十几个甚至几十个涨停板的股票后面，可能隐藏着违规交易；但那种异常暴跌的股票后面，同样可能隐藏着违规交易，而且就给市场造成的危害性而言，后者比前者更大。因此，监管部门对市场的监管不应是选择性的，而应根据法律法规，全面进行。

　　以探讨中石油为开端，监管部门的市场监管将逐步走向成熟，更符合广大投资者的利益。对此，我们期待着。