鹰格投资董事长王晓松：牛市未结束 宏调促平稳

　　———访深圳鹰格投资董事长王晓松

　　“鹰格投资”，一个资本市场新兴的企业，但它的掌舵人王晓松却是证券界广为熟知的一个人。

　　14年的投资经历，历任君安证券投资部总经理、晓杨投资总经理，直至今日加入国内兴起的新私募基金群，创立鹰格投资，王晓松始终搏击在中国证券投资领域的前沿。

　　2007年10月12日，由鹰格投资与厦门信托合作设立的“厦门信托鹰格投资一号证券投资集合信托计划”正式成立。经过两个多月的运行，截至2007年12月31日，在上证综指下跌10.87%的情况下，鹰格投资一号的净值增长却超过18.40%，取得了骄人的业绩。

　　新年伊始，记者就公司的运转情况、宏观调控、市场策略等热点话题，专访了鹰格投资董事长王晓松。

　　“牛市尚未结束”

　　记者：鹰格一号成立时，沪指正处于6000点高位，并且随后市场进入了调整期，可鹰格一号却取得了良好收益，请你谈谈当时的决策过程。

　　王晓松：鹰格一号成立时，市场已经处在6100点之上，我们分析认为国内A股市场牛市尚未结束，还将在一段时间内持续。在充分进行了市场风险评估后，我们制定了“耐心等待、积极防御”的操作策略，市场调整到5300点时开始逐步建仓，成功避免了此次调整的损失。经过一个季度的运行，到12月31日，我们鹰格一号的收益率达到了18.40%。

　　记者：请你谈谈鹰格投资的投资理念。

　　王晓松：鹰格投资秉承价值投资理念，严格防范投资风险，以对中国经济和企业进行缜密分析引导投资方向，确定股票价格的基础必定是企业价值，这是永远不能违背的原则。同时，对经济的周期性变化和企业的经营发展要有前瞻性的判断，以此来确定最终的投资方向。鹰格投资的选股方法就是：在对经济进行前瞻性发展的判断，对企业进行深入研究后，厘清股价的安全边际，发掘未来成长价值空间。

　　宏观调控有利于股市平稳

　　记者：2008年国家将采取一系列的宏观调控政策，谈谈你对此的看法。

　　王晓松：总的来讲，宏观调控有利于中国经济平稳增长，也有利于中国股市平稳运行。

　　稳健的财政政策着力于提高国民收入水平尤其是农民的收入上升、促进中国经济内生式增长，这将有效促进内需市场的发展；控制投资规模、优化资源配置、改善企业的发展环境，可以避免恶性市场竞争。通过严格环保准入门槛、节能减排等措施，进一步淘汰落后产能，净化市场秩序，同时也能使一批优质企业受益于环保政策而提高竞争力。

　　从紧的货币政策，主要是抑制资产价格的过快上涨和防止结构性的通货膨胀向全面通货膨胀发展。抑制资产价格过快上涨主要着力于降低流动性过剩，防止全面性的通货膨胀主要着力于提高基础性产品的供应质量。目前的结构性通胀更多的是国际油价上涨导致国际生物质能发展而引起的成本推动型上涨，不是以需求拉动型上涨为主导的。而在汇改的基础上，提高利率不仅仅要考虑国内因素，还需要综合考虑国际因素。因此，从紧的货币政策的主基调将是利率上调空间不大，而存款准备金率上调空间相对宽松些。同时，从紧的货币政策抑制资产价格过快上涨，将对企业的商务成本改善起到促进作用。

　　今年股市依然向好

　　记者：请谈谈你对今年A股市场的看法。

　　王晓松：2008年中国经济仍将保持10%—11%的增速，在此前提下，预计2008年工业企业利润增长率为24%左右，作为优质企业的上市公司业绩将高于此增长幅度；整体上市、资产注入、股权激励、“两税并轨”及新会计准则的实施等制度变革，都将改善上市公司业绩；在本币升值的趋势下，将导致对外投资成本下降，推动企业对外投资，尤其海外资源性投资增加，这将让中国优势企业融入国际市场，成长为国际性企业。国内产业结构的调整和升级，将持续提高上市公司的核心竞争力。因此我们认为，2008年A股市场总体依然保持向好趋势。

　　记者：那么，请你谈谈2008年的操作策略。

　　王晓松：鹰格投资2008年的投资策略是：继续保持牛市思维，把握主题投资，精选龙头个股，有效防范风险；沿着“业绩增长”和“制度变革”两条投资主线，积极布局核心优质资产。

　　我们认为，2008年的市场不会是一个单边上扬的格局，波动和“二八现象”将贯穿全年，因此，我们要注重的是：控制风险，把握波段起伏，同时捕捉市场热点变化，提高复合收益。