三障碍待清 上市国企股权激励仍在酝酿

　　近期，随着中粮地产(000031行情,股吧)（000031。SZ）等上市公司股权激励计划的公布，国有控股上市公司股权激励问题再次引起各方关注。但多家国有控股上市公司董秘、办公室等相关人士向本报记者证实，目前国有控股上市公司股权激励规则还仍然处于征求意见阶段，有少数上市公司可能正在做股权激励计划，但是还没有大规模铺开。

　　“现在最重要的，是等待国资委关于股权激励各种规则细节的颁布。”中国神华(601088行情,股吧)（601088。SH）董秘黄清告诉记者。

　　“我们几个月前是曾经收到过这么一份《关于国有控股上市公司规范实施股权激励有关问题的通知（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”），但目前还没收到正式规则及细节文件。”外运发展(600270行情,股吧)（600270。SH）办公室主任对本报记者表示。

　　“近期我们没有发布其他文件,负责这块业务的局长出去调研了，具体情况现在还不是时候透露。”国资委方面人士对本报如是回复。

　　在国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁眼里，股权激励做了这么多年还没具体出台的原因有三点：

　　第一，股权来源。现在这个问题已经解决了，按照新的《公司法》，可以分化、回购公司的股票。

　　第二，如何防止高管通过市场操纵获取利益。

　　第三，国有垄断企业的股权激励要慎重。

　　根据征求意见稿，国有控股上市公司要实施股权激励，外部董事要占董事会成员一半以上、薪酬委员会全部由外部董事组成,此外，还应优化董事会机构，要能“有增有减”——减少国有控股股东在上市公司董事会任职，增加其他人员任职董事的数量。

　　有市场人士表示担忧,认为如果按照这一标准,目前A股市场的国有控股上市公司很少能满足股权激励条件。

　　“虽有这种疑虑，但外部董事占到董事会成员一半以上也不难实现。”中国中铁(601390行情,股吧)（601390。SH）董秘于腾群表示，随着董事会试点的逐步推进，现在已有20多家试点央企，“但中铁目前还没接到国资委要求拿出国有股股权激励方案的通知”。

　　除了“外部董事占董事成员一半以上”的规则外，征求意见稿中还指出，上市公司授予股权,应以不低于公司近3年平均业绩水平或同行业平均业绩水平；股权的授予、行使要与激励对象绩效考核结果紧密挂钩，并根据绩效考核结果分档确定不同的股权行使比例。

　　走在股权激励最前沿的是地产行业上市公司。

　　近期中粮地产(000031行情,股吧)公布了“中粮地产股权激励计划摘要”。方案指出公司将无偿授予部分高管308.64万份股票期权,每份股票期权拥有者可在可行权日起五年的行权有效期内,在满足一定业绩条件下，以约定的行权价格购买一股公司股票。

　　“中粮地产为这个股权激励做了好些工作，摘要出台并不是很容易。”中粮集团总公司罗总表示。

　　在中粮的计划摘要中规定，股权激励实施前一年，业绩需要达到两个条件。一是年净利润增长率达到或超过20％且不低于近3年平均水平或同行业平均水平；二是年度加权平均净资产收益率达到或超过10％且不低于近3年平均水平或同行业平均水平。