市盈率高企 真的无股可买？

　　他

　　被誉为阳光私募第一人

　　他，旗下的5只私募基金在成立后的4年中全部盈利

　　他，管理的“赤子之心”被评为2006年中国最佳证券信托

　　他，理性、冷静、执着、坚定，具有大多数成功投资人的共性

　　他，就是赵丹阳，经受住了熊市的残酷考验，却在疯狂的牛市中陷入投资的困境

　　面对高高在上的股价，他不得不作出痛苦的抉择：为了长远的生存，退出疯狂的市场

　　但，面对他的黯然离开，我们的心却久久难以平静

　　牛市的路还有多长？危险离我们到底有多近？

　　“台风来时，猪都飞上天！”这是华尔街对疯狂牛市的描述。

　　可以想像，在赵丹阳眼里，现在的沪深股市，正上演着这样无比惊险刺激的一幕。

　　是继续坚守，严格执行自己的操作规则；还是向高股价妥协，与市场一起疯狂？

　　进与退的抉择，考验着赵丹阳，也考验着我们，牛市中的每一个投资人。

　　较量

　　从熊市到牛市 私募公募大比武

　　2007年，众多明星公募基金经理跳槽到私募，让人感受到私募基金的巨大竞争力和吸引力。拥有如此优秀的团队，按理说，私募基金的业绩应该超越公募基金，但实际的运作情况却让人大跌眼镜。

　　既跑不赢公募 也跑不赢大盘

　　通过对深国投和平安信托旗下16家主要私募基金去年业绩的统计，只有3家基金跑赢同期沪综指，其中，最高的平安晓杨1期，2007年收益率为149.6%。

　　与私募表现不佳形成鲜明对照的是，公募基金风光无限，超过八成基金的收益率都超过100%。

　　统计显示，在2007年牛市行情中，私募基金的年平均收益为67.07％，上证综指的年度涨幅为96.66％，而公募基金的年平均收益为122.16％，私募基金全面跑输公募是一个不争的事实。

　　熊市中 私募独领风骚

　　虽然去年私募基金表现不佳，但在熊市中，这些私募表现却出类拔萃。深国投·赤子之心（工行托管）在2004年和2005年收益率就达到14.14%和22.06%。无论是和大盘比较，还是和偏股型开放式基金比较，都处于领先的地位。

　　明星管理人 业绩低于预期

　　2007年初，公募基金经理跳槽到私募成为市场热议的话题，部分明星管理人的加盟更让投资者感到私募力量的强大。但是，这些曾经风光无限的明星经理，年末却并没有交出令人满意的答卷。

　　曾经是博时价值掌门人的肖华，2007年执掌深国投·尚诚的帅印后，全年收益率仅61.02%。股市牛人林园运作的林园1期，全年收益率也只有51.24%，而他在去年9月发行的林园2期和林园3期，2007年底全部亏损。