神华、人寿齐上涨 解禁并非猛于虎

　　“大小非”，绝对是2008年市场难以回避的问题。在今年初各家机构推出的2008年策略报告中，也对这一问题表示了不同程度的担忧。然而，市场的表现却出人意料——中国银行(601988行情,股吧)、中国神华(601088行情,股吧)和中国人寿(601628行情,股吧)三只权重股本周合计有超过700亿元的限售股解禁，但相关股票却不跌反涨，这让市场悬着的一颗心终于暂时落下了。

　　解禁并非猛于虎

　　市场对于今年“大小非”解禁的担忧并非没有道理。2007年4-5月以及8-10月为全年解禁高峰期，而市场也在此阶段出现了全年幅度最大的调整。而在本月，市场将迎来中国铝业(601600行情,股吧)、中国神华、中国银行和中国人寿等四大金刚的限售股解禁，合计解禁金额近1000亿，这对于市场资金面提出了相当的考验。

　　本月率先解禁的权重股是中国铝业，该股在1月4日有28254.26万股解禁，解禁金额超过100亿元。解禁当日，该股低开后迅速高走，最终以上涨2.78%收盘。在随后的几个交易日里，该股延续涨势，特别是近两个交易日的最大涨幅甚至超过了10%；或许是100亿元的解禁股不能对市场形成真正的考验，但中国人寿和中国神华单日超过700亿元的解禁额度或许能够说明问题。周三，中国人寿和中国神华两只大盘股近12亿股解禁，按照前一交易日收盘价计算，这部分总市值达700亿元。但这两只解禁股的表现显然并没有因此受到多大的影响，中国人寿收盘下跌1.82%；中国神华更是逆市上涨1.83%。昨天，这两只股票继续上涨，中国神华跳空高开，收盘大涨3.15%，中国人寿也在午盘后快速走强，最终上涨2.40%。可见，解禁不仅没有拖累股价，反倒刺激了股价飙升。

　　估值偏低 机构不愿卖

　　值得注意的是，尽管中国铝业、中国神华、中国银行和中国人寿等可流通股数大大增加，但其市场成交量却并没有如部分股票一样成交骤然放大，即便是中国人寿出现了成交温和放大，但其资金流入的迹象是相当明显的。那么，机构在可出售股票后为何不愿出手呢？

　　广州博信研发部经理彭德贤对此分析认为：“机构对于权重股减持意愿不强的原因有两个。首先，中国人寿、中国神华已较历史高点分别回调了23%和29%，目前处于阶段性的底部，继续调整的空间非常有限。此外，价值的低估更是机构不愿意出手的重要原因。”分析人士还表示，权重股的解禁使市场的权重更大，这也提高了机构投资者对其的配置比重，因此建议投资者可以在权重个股解禁时捕捉短期下跌的低价机会。