谨慎乐观把握年报行情

　　新年首周，A股市场连涨三天，一成个股创出股价新高，市场活跃度为近三个月以来之最。对于新的一周，尽管风格转换和资金面相对充裕继续成为市场稳定运行的保障，但美欧股市上周的大幅下跌也将一定程度上对A股走势产生负面影响。我们认为，现阶段投资者应保持谨慎乐观，接下来市场的注意力可能转向年报预期，可重点关注有良好业绩预报的上市公司和行业内有重新整合消息的板块。

　　两大因素保障市场稳定

　　风格转换带来中小市值股票的全线活跃和新年后市场资金面相对充裕这两大因素，成为上周A股市场持续强势的主要原因。上周沪深两市日均成交金额高达2289亿元，日均换手率也升至2.86%，显示出市场资金开始增多，市场人气大幅回升。上证综指强势突破60日均线压制，深证成指也成功收复18000点关口，市场强势特征极为明显。

　　上周市场“二八”现象向“八二”现象的风格转换迹象非常明显。有数据显示，上周共有123只股票创出股价历史新高，其中大部分为总市值在百亿元以下的中、小市值个股。从行业来看，化工、建材、农林牧渔、医药生物等行业全周出现了较大幅度的上涨，而这些行业一般是中、小市值股票的集中地。不同风格股票估值水平的变化，以及市场资金的周期性和季节性变化，是产生风格转换的根本原因，由于当前支持周期性和季节性变化的因素仍然存在，使得市场维持板块轮动和中、小市值股票持续活跃。

　　外围市场大跌或添压力

　　进入新年的美股出现大跌与A股市场连涨形成鲜明的对比，3个交易日，道琼斯指数累计下跌3.5%，纳斯达克指数更是连跌6日，周五跌幅高达3.8%。受此拖累，欧洲三大股市上周五也全线下跌，跌幅均超过1%。目前道琼斯指数已经跌破13000点关口，是去年8月和11月“次级债危机”最严重时的指数最低位置，如果进一步下跌将打破现阶段形成的箱体运行趋势。近期美国公布的一系列基础数据再度燃起投资者对美国经济衰退的忧虑，欧美股市未来一段时间的运行值得密切关注。

　　而受美股影响，新年首周的香港恒生指数累计下跌323点，跌幅为1.16%。周五美股出现大跌后，预计本周一港股随之下跌的可能性很大。由于香港和Ａ股市场中大市值股票的联动效应，本周Ａ股市场可能会受到一定的压力。

　　未来注意力应转向年报

　　对于本周A股走势，我们认为，随着1月15日第一份年报即将披露，投资者目前应该开始关注年报行情中的投资机会。今年年报披露时间较早的云维股份(600725行情,股吧)、宝新能源(000690行情,股吧)、赣粤高速(600269行情,股吧)等，上周涨幅都比较靠前。预计今年年报期间，机械、房地产、医药、纺织、化工、建材、煤炭、电力等行业具有相对较多的机会，投资者可重点关注。

　　当然，投资者也应该理性对待今年的年报行情。一方面投资者应该以基本面分析为立足点，挑选主业清晰、战略明确、管理规范的公司做中长期投资布局；另一方面，部分前期涨幅过快的个股，已经透支了未来的业绩增长，投资者需要关注其中蕴藏的投资风险。

　　展望后市，08年仍将是机遇和挑战并存的一年。总体来看，目前整体资金净流入相对总体市值还较为有限，在金融、地产等板块压制下，指数难以出现大幅上涨，投资者应该在设定估值底线的前提下，适度参与板块热点或提前布局已发布业绩预告的前期超跌的优质蓝筹股。此外，受到股市强劲反弹以及年终分红预期的刺激，封闭式基金在农历新年前也是较好的投资品种。