九个交易日八涨停 会飞的烤鸭挑战股市

　　最近一段时间，一只鸭子成为吸引眼球的焦点，它不是全球著名的唐老鸭，而是一只烤鸭，一只会飞的全聚德(002186行情,股吧)烤鸭，它不仅飞翔在股市上空，也挑战着嘲笑它的人们。

　　全聚德以11.39元公开发行了2880万股，自从2007年11月20日以271.4%的涨幅高调上市以来，这只烤鸭一路“高歌猛进”，用接连不断的涨停挑战着投资者的神经，嘲笑般地翱翔在拥有中国石油(601857行情,股吧)、中国神华(601088行情,股吧)等大蓝筹股的股市上空。

　　因上市时间不长，人们还记得一些知名证券机构的分析，中信证券(600030行情,股吧)、国泰君安、申银万国等十余家券商大都将全聚德上市首日合理价位定在21到25元之间，但全聚德上市首日即以42.3元报收，比发行价几乎翻了两番，市场被大大“搞笑”了一把。当时有媒体报道，由于估值明显偏高，机构投资者陆续在全聚德的“大好涨势”中默默撤出，握住接力棒的大多是追涨的游资。交易所公开资料显示，全聚德上市至今共有三个机构席位曾现身“龙虎榜”，这三个机构席位无一例外地选择了卖出，之后没有一个机构席位在全聚德的连续上涨中跻身买入金额前五名。

　　笔者对此倒有不同的看法，对烤鸭的估值高低好像分歧不太大，值得指出的是现有的估值方式没有把股票的盘子大小考虑进去，可以肯定地说，小盘股的股本增长速度会高于大盘股的股本增长速度，也能跑赢同期指数。中小企业板中有一批企业，它们的效益不错，总盘子不大，借助于资本市场的推力，会给投资者带来难以想象的回报。全聚德烤鸭本来就是烤鸭行业中的翘楚，被北京奥运会的东风一吹，不就刮到天上去啦。

　　当然，市场一直对此有不同的意见，全聚德发布的2007 年业绩快报预计，公司2007年可实现营业利润8774 万元，同比增长6.96%；归属于母公司所有者的净利润为5748 万元，同比增加1.45%。国泰君安因此将全聚德的目标价格定在35元，相比这一价格，目前全聚德78.56元的股价已超出了两倍多。但这能让烤鸭停止飞行吗？那只鸭子继续在翱翔，虽然是已烤熟的鸭子。

　　如果全聚德创始人九泉之下有知，看见他们的烤鸭会“飞”，一定会“笑醒”的。笔者也相信，各地类似全聚德这样的老牌企业在会飞的烤鸭的感召下会冲向股市，做大做强，其蕴含的意义早就超过了烤鸭的“飞”。

　　2008年不仅会出现会飞的烤鸭，还会出现一大批出人意料的股票，它们不仅小得不起眼，根本进不了机构的“股票池”，而且也无法估值，连烤鸭开盘价格都无法准确估值，还能说什么呢？会飞的烤鸭背后的事情，普通人讲不明白，那就更难“估值”了。风险有吗？当然有，没有看到 “股市有风险，入市须谨慎”吗？

　　不拘泥于估值，不拘泥于机构买不买，重视从小到大、由弱变强就是本文想阐明的观点。有幸生活在崛起中的中国是我们的幸福，也是我们观察事物的出发点。