海富通基金：中国股市处于泡沫形成初期

　　近日，海富通基金公司发布了2008年投资前景展望报告，报告指出：2007年大幅上升的中国A股市场只是近年来表现优异的全球新兴市场中的一个小亮点。如果说中国股市有泡沫，那么它现在既不是“肥皂泡”，也不是“啤酒泡”，而可能仅仅处于泡沫形成的初期。不过，相比2007年，2008年的股票市场的投资风险将会有所上升，市场波动可能进一步加大，预期投资回报率需要适度下调。

　　海富通预测，明年央行信贷规模指引是以2007年新增贷款规模为基础，即如果2008年新增贷款仍然为3.5万亿，2008年人民币贷款增速回落到13.4%，相比2007年15.5%的调控目标回落2个百分点。从增速来看，有所放缓，但还不能说是全面的信贷紧缩；管理层对资产价格膨胀的抑制态度可能主要体现在对股市和房地产市场的调控上。在出口政策上，这份报告认为，调整可能包括出口退税和关税调整、配额等政策，力度将主要取决于出口增速的走势，考虑到外部需求放缓以及人民币升值幅度的加快，明年调整力度可能会低于今年。

　　面对外部经济不确定性加大、国内宏观调控基调升温、周期类股票估值相对偏高的新形势，2008年，海富通看好估值合理、景气趋势相对明确的金融、地产、航空、食品、医药、商业、军工、建筑和钢铁等行业，以及资产注入与整体上市、奥运和节能减排等投资主题。