从价值到成长 市场走向决定2008年投资方向

　　目前，A股市场整体高估，选择股票的难度大幅上升。多家基金公司表示，在PE水平差不多接近的情况下，寻找具有成长能力的个股，将是根本的解决之道。因为一旦经济波动，市场调整，此类上市公司的市盈率也可以通过持续的盈利增长得以降低。

　　关注消费科技制造

　　以消费行业为例，信达澳银基金认为，消费领域是一个充分竞争的领域，不论外资还是民营企业均没有准入壁垒。已经有相当一批中国品牌在竞争中脱颖而出，不断壮大，并且培养了消费者的品牌忠诚度，这些企业将受益于国内市场的扩大和升级、市场份额的提高以及海外市场的拓展。

　　同时，新科技、新应用是未来成长空间最大的科技领域，一些国内的科技企业已经成了全球重要的竞争者，新的应用以及新技术与传统行业结合产生的新的商业模式，催生了一些中国成长最快的企业。

　　另外，基于比较优势和迅速提升的技术能力，中国企业在一些较高级的制造业领域已经具备了全球竞争力，例如造船、工程机械、机电、家电、纺织服装、电信设备等。

　　高成长类股机会多

　　浦银安盛基金也表示，市场经历长期牛市后，各类股票普涨，不能再简单地凭当期盈利的PE值定价。而在差不多类似PE值的股票里，可持续成长的股票相对低估，而缺乏持续成长能力的个股则相对高估。无疑，在同等PE水平下，集中投资于可持续成长能力强的上市公司风险更低。一旦市场调整，此类上市公司的市盈率也可以通过持续的盈利增长得以降低。

　　另一方面，中国的宏观经济规模日益庞大，市场经济体系日趋完善。庞大的国内市场，以及全球化的扩张，给此类企业提供了广阔的发展空间。投资者买入持有此类股票，相当程度上可以抵御证券市场波动的系统性风险，而且能中长期获取丰厚的回报。明年如果开设创业板，则给投资者提供了更多的买入中小型优秀成长企业的机会。