2008年全球投资展望：牛市尚未结束

　　美国次贷问题引发欧美信贷危机，令不少投资者对2008年全球市场的前景一片茫然。国际投资专家认为，虽然上半年市场仍会较为波动，但相信美国经济将可避免进入衰退，而全球新兴市场则可保持强劲增长动力；预计今年稍后，股市将可重拾升势。

　　摩根富林明资产管理的代客境外理财业务总监莫兆奇表示，对2008年上半年持审慎乐观看法，但各不确定因素将在下半年明朗化。虽然美国次贷问题正向其他领域扩散，但相信2008年美国经济仍可取得1．5％至2％的增长，而不至于进入衰退。

　　他进而解释说，这是因为目前美国的多项经济指标依然表现正面，且欧美各国央行已经出台了包括减息等在内的针对性措施，预料2008年美国仍有机会持续减息。

　　对于全球经济增长而言，美国消费市场的重要性正在降低，反而是新兴市场的地位逐渐上升。由此莫兆奇指出，新兴市场经济正逐步转向由内需推动，城市化、财富积累以及所带来的消费模式改变，促进基建、产品与服务需求不断上升。比如亚洲，消费及基建的增长动力强劲，东欧、中东及南非等地以商品和基建投资主题最为突出，而拉丁美洲则拥有原材料和消费方面的优势。

　　目前，招行即将发售由摩根富林明担任境外投资管理人的QDII系列产品———“全球双引擎增长组合”。莫兆奇表示：综合未来全球经济走势，兼顾成熟和新兴市场的投资组合显然最具优势。

　　建信基金投资管理部执行总监陈鹏则表示，应更理性的看待目前市场的估值。他认为，目前我国股市的高估值是有多方面原因的，除了上市公司业绩高增长预期之外，还有一个重要原因就是强烈的通货膨胀预期。现在“负利率”的现实让投资者不得不寻求股票、基金、黄金、房地产等多种使资产保值增值的渠道，大量的资金供给让股价在流动性过剩的状态下面临着被高估的风险。而前期的股市调整正是对理性估值的回归，但这种调整并没有改变市场高估值的存在基础，市场仍然有着长期向上增长的动力。

　　“但从中长期来看，当前我国股市的‘牛市’基础并没有动摇，牛市格局将延续。”他说。