散户最好远离权证投资

　　上周，权证市场表现低迷。钢钒GFC1继续停牌，国电认购权证8月29日退市进入行权期。权证市场交易的权证又减少了招行CMP1，仅剩14只，其中认购权证10只，认沽权证4只。招行认沽权证在最后交易日回归到2厘钱。认沽、认购权证在上周上涨家数大为减少，仅有马钢CWB1、五粮YGC1、云化CWB1等3家，而伊利CWB1、中化CWB1、武钢CWB1、侨城HQC1等11家均告下跌，其中深发SFC1出现了12.5％的较大振荡，下跌6.08％，市场交易量继前一周之后继续下降。

　　上周权证市场最引人关注的事情，莫过于8月28日9家券商大量创设南航认沽权证。在创设的10亿份总额中：光大证券创设8000万份，广发证券创设1.34亿份，东方证券创设2.45亿份，国信证券创设2.11亿份，招商证券创设8700万份，平安证券创设5000万份，国元证券创设8000万份，中国建银投资证券创设1亿份，东海证券创设1300万份。至此，市场上券商创设南航JTP1的总数已达59.51亿份。加上初始发行的14亿份，南航JTP1目前流通的权证总数高达73.51亿份。内业人士匡算，若创设券商一直持有创设的南航权证到行权期，且到时南方航空(行情,资讯)的股价不跌破7.43元，则券商获得的套利利润将逾20亿元。

　　上周权证市场的第二件大事情，大概要算招行认沽权证行权期到期，价格回归到2厘钱的示范效应。这也可能是造成权证市场交易量持续下降的原因之一。有专家测算，招行这只刚刚谢幕的权证，给投资者造成的损失约100亿元。这给广大权证投资者，尤其是散户投资者上了一堂生动的风险教育课。

　　散户与机构投资者最大的区别就是资金力量薄弱且分散。按说这个区别应当人人皆知，但为什么仍有大量散户参与权证投资呢？

　　答案可能在于权证这种金融衍生品所创造出财富效应令人难以抗拒。在如今大牛市的背景下，冒巨大风险追求快富、暴富，已成为一些人参与权证交易的强大动力。另外，权证不缴印花税，交易实行T+0也是重要因素。

　　权证创设的本意是在正股发生大幅振荡时，在行权期内通过行权，减少或者保障其正股价值不受损失的一种金融衍生品。它对于金融创新、活跃市场无疑大有益处，但也容易给一些“热钱”狂炒带来机会。而目前权证交易的规则和制度，还有待健全和完善。比如，有关专家指出，按照上交所公开发布的《上海证券交易所权证管理暂行规定》第十条第四款的规定，所创设权证应满足存续时间自上市时起达6个月以上24个月以下。由于招行CMP1在8月27日到期，那么自今年2月27日之后创设的所有招行CMP1权证均不符合交易所规定。而在多家券商参与权证创设的巨额资金来源上，也明显受到各方质疑。

　　总之，权证虽然有短期暴利机会，但这个市场必然是机构与大资金搏傻的战场，绝不适合散户投资。普通投资者最好远离权证投资。