风险洗礼＋持续教育＝合格投资者

　　美国：投资者青睐共同基金

　　美国拥有全球最发达的资本市场，历经300年风云变幻，今天的华尔街，已成了纽约乃至美国金融业的代名词。这里，是投资者的天堂，因为它成就了无数个“一夜暴富”的神话；这里，也是投资者的地狱，因为无数人在这里倾家荡产、血本无归。在华尔街300年的金融发展史上，美国的投资者教育工作也在不断发展和成熟。

　　作为全球金融业最发达的国家，美国投资者可选择的投资品种很多，包括股票、基金、债券等投资方式应有尽有。在美国，股票和债券市场的主要参与者是机构投资者，对投资大众来说，最普遍的理财方式就是购买共同基金。

　　在投资理念上，美国人的投资哲学是看好长期效益。他们热衷投资共同基金，很重要的一个原因是能够回避直接投资股票的高风险。购买基金，可以让专业化的投资团队来替自己完成资产的保值和增值，还可以通过组合投资实现投资的多元化，以分散投资风险。

　　美国的投资者教育工作，主要由美国证券交易委员会(SEC)和各大交易所进行。在美国证交会内部，有一个专门为个人投资者提供服务的机构，即“投资者教育和协助办公室”，原名“消费者事务办公室”。该办公室成立于1976年，工作人员负责分析和回应每年近5万起的公众投诉和询问。

　　SEC开展投资者教育的重要理念是“良好的投资者教育是对投资者权益的最好保护，投资者教育是投资者权益保护的内容和重要途径”。它的所有活动安排都是围绕这个理念来进行的。

　　投资者的投诉和质询，是SEC发现证券欺诈、内幕交易、市场操纵等行为的重要线索，在SEC展开的调查中，有相当数量是由于投资者的投诉帮助立案的。1994年10月，SEC开通免费投资热线。投资者可以通过该电话订购教育材料，咨询有关投资的问题并获得一些自我保护方面的知识。

　　与此同时，SEC在全国范围内为投资者举办投资者会议，先后出版《机智地投资 介绍共同基金》、《三天之内教你学会投资》等投资手册和其他教育资料。此外，SEC还在其开设的网站上发布大量有价值的投资信息，提供其要求上市公司披露的信息，即EDGAR数据库。

　　除印发书面材料并在网站上公布外，SEC还采取了一些有特色的教育方式，如投资者见面会、信息披露普通英语化运动、向社会推出“投资知识工具箱”等，其中大多被其他国家的监管机构所仿效。

　　美国各大证券交易所也承载了部分普及投资者金融知识、提高风险防范能力的职责。以纽约证券交易所网站为例，与投资者教育相关的栏目很多，其中有三个对投资者非常有帮助，分别是Regulation(规则)、Getting Start(如何开始)、Glossary(术语)。

　　日本：花15年时间教育股民

　　日本的投资者厌恶风险，他们对购买存在一定风险的股票和共同基金没有什么兴趣。但在近10到15年里，有关部门投入了很大的资源来教育投资者，尤其是在股票和共同基金方面。所以，资金逐渐地从银行存款转移到共同基金业。

　　在东京证券交易所网站上，“投资者信息”栏目为投资者从事证券投资提供了很好的帮助，是对投资者加以教育的一个重要窗口。在投资者信息栏目下，“我们的产品”栏目介绍了现货市场产品、期货和期权、什么是股票价格指数、股票与税收、海外公司上市指南以及日本二板市场等方面的知识，对于投资者来说，这些都是非常有价值的。

　　在日本，人们比较注重“分散投资”的理财秘诀。日本老百姓不仅购买日本大企业的股票及国债等债券，而且还购买外国公司的股票，这样不会因为投资过分集中而造成大的损失，同时也便于更理性地判断行情，作出合理选择。

　　同时，日本股民通过十几年的投资者教育后，在选择股票时普遍有长远眼光，注重购买大公司或与社会发展密切相关的新兴行业的股票，尽量避免购买受外界影响大或比较稳定却升降幅度小的股票，因为这两类股不是风险大就是不易获利。

　　日本是一个生活开支费用高的国家，一般人的日常生活压力仍很大，保证有一定储蓄依然是普通人的首选。因此，日本股民大都能够合理地运用家中的余钱进行理财，并将理财收益用于购物或旅游以丰富日常生活，但很少有人用家底投资股市去冒险。

　　日本政府主要通过金融厅制定了严格法律法规，对证券机构和金融机构实施具体监管，从而保障普通投资者的利益。除了政府之外，越来越多的零售经营者如银行、独立投资公司和基金公司也开始注重投资者教育。他们开始向公众宣讲如何长期投资，这样人们就会逐渐学到长期投资的理念。正如摩根富林明资产管理日本分公司总裁Keiichi Miki所言，“在两三天内快速买进卖出也许很刺激，但是长期来看有赢有亏，结果只是浪费时间。”

　　在Keiichi Miki看来，中国的资本市场和投资者都很年轻，还没有经历过一个完整的股市涨跌周期，“一旦投资者经过了几个周期，受到了投资风险的洗礼和适当的投资教育之后，必然会变得理性。人们也许会后悔于之前非理性的浪费时间和金钱，而专注于长期投资。”