老法师看盘：在调整中保持冷静

　　中石油的发行，意味着市场各方面的运行重新走上正轨，在“护身符”失效之后，各种调控政策的进一步出台应该不会意外。其实不仅中国如此，全球股民同样也在经历着痛苦煎熬。美国自然不说，美联储的一举一动都牵动着全球投资者敏感的神经，上周五美国股市的下跌导致昨日亚太股市全线打跌；而印度股市上周的暴跌也是源于其准备限制境外热钱，消息传出当天大盘跌幅一度超过9％。

　　 所以对于市场调整要保持冷静，这是股市运行必然经历的一部份，市场无非是上涨、平盘、下跌三种状态，关键问题在于弄清市场会如何调整？调整的性质到底是什么？

　　 由于后“5·30”行情与前“5·30”行情不太一样，前者是基金等机构主推，但背后真正的力量是这两年获利颇丰的基民，基金的子弹都来自与他们，而后者是散户主推，是一次低价股的群众运动。两种不同的行情性质就决定了类似“5·30”的恐慌下跌方式很难再现，调整多半是震荡盘跌的方式展开，因为基金的操作经验和手法毕竟远远成熟与散户，即使下跌也会采取边打边撤的方式，而不会毫无组织的恐慌性杀出，除非基民们短期内开始大规模赎回，造成基金的流动性不足，才会出现不计成本的杀跌，但是如果这种情况真出现了，我相信管理层会立刻出台输血措施，比如新基金重新开始发行等，到时候反而会构筑一个政策底。

　　 至于调整的性质，由于我坚信牛市并未终结，因此只能界定为一次标准的牛市回吐，这种回吐从海内外牛市运行的经验来看，一般股指跌幅不会超过20％，如果超过这个跌幅，就要重新研判调整的性质了。目前从6124点算起，股指已经跌了450多点，如果再跌个400、500点，理论上也就接近重新进场的区域了。

　　 而如果仔细统计个股的话，这波调整目前的实际程度其实被低估了，不少二、三线股票从见顶开始已经回落了20％到30％，甚至还有相当数量的股票调整幅度在40％以上，以致于昨天大盘暴跌的时候，这些提前见顶的股票也开始抗跌起来。

　　 从这一迹象来看，现在把调整想象的过于恐怖是没有必要的，顺便提一句，今天应该是中国神华开始计入综合指数的日子，会不会重新振作将是重要看点。

　　 百万资金操作：继续持仓。

　　 股票池操作：继续持仓。(张道达)