警惕投资收益“双刃剑”

　　人们都熟知《红楼梦》中四大家族的故事，因为他们彼此间盘根错节、相互牵连，最终导致“一荣俱荣、一损俱损”；现在这种关系转移到了上市公司，形成了错综复杂的“投资收益拉动利润”的现象。

　　平均每股收益两毛钱，就有四分钱来自投资收益，牛市中的投资收益撑起了半壁江山。相形于人民币升值、股权分置改革基本完成、上市公司业绩改善等因素，投资收益成了股市快速上扬的最重要的幕后动力。

　　上市公司投资股权，既能推动股市加快上涨，亦能使股市快速下跌：在牛市中，上市公司大量投资股市，导致各自公司的股价各自上涨，形成了从牛市到牛市的良性循环；然而一旦牛市后的某一行业上市公司的业绩下降导致股价下跌，这种交叉持股、相互投资的关系，必会加快其他上市公司业绩下降，进而使牛市走熊，牛熊之间的转换速度大大加快。

　　雅戈尔、新黄浦、吉林敖东，这些公司或是券商热门概念，或是持有其他上市公司股票，是部分投资者眼中的“牛股”；但是它们自身的主业收益不高，业绩全靠股权投资的拉动。

　　专家指出，出售股权资产所获得的巨额收益只是一次性的，对短线估值可能会产生积极影响；但对于中长线来说，这一次性的巨额收益并不会改变上市公司的竞争力，也并不会影响到上市公司的中长线估值优势。

　　相反，还有相当多的公司由于证券投资失败，反而影响了公司利润的增长。据统计，上半年共计133家企业投资收益为亏损，影响了公司利润。

　　不论是否有概念和题材，2007年股市回报的仍将是那些立足主业、用心经营的企业。牛市中的投资收益只可以作为“锦上添花”，绝对不能是“雪中送炭”。上市公司在谋求投资收益的同时，不应该忽视对主营业务的发展。如果企业管理层把更多的精力投入到寻找对外股权投资的目标，那么无异于缘木求鱼。