公司投资与股票投资的不同

　　股利回报是公司投资的本质

　　一个朋友跟我说他在刚果金获得了一个金矿，储量惊人，矿石含金量极高，如果我能够提供资金，那么我可以获得投入资金相应的金矿所有权，当然他负责开采经营。

　　因此现在我面临选择，我是认股还是不认股？支持我认股的条件是什么？首先我考虑的肯定不是这个金矿是真是假，我首先考虑的是这个朋友人可靠不可靠，这是最重要和最基础的判断。另外还要考虑到能力，如果一点都不懂金矿运作，只是一时冲动买下“金矿”，那么风险也很大。

　　如果他让我信任，我还会继续考虑：这个金矿是不是真的那么好，是不是能够委托其他人去证实。我还要研究刚果金政局安全不安全，金矿综合开采成本和目前金价的比较，并且参阅资料争取对未来的金价做个判断，以及看看“淘金”这个业务的盈利这些年相对其他买卖是不是划算。最重要的落脚点是：我并不考虑每年这个矿业绩增长多少，我惟一最终需要考虑的是每年算下来可以分多少红利，这是投资公司的本质。当然，这个朋友应该向我提出一个业务可行性方案和规划。

　　这是投资公司的本质，我很多创业投资和实业投资界的朋友都是这个思路，通过调查先看这个人可不可靠，然后再看这个业务可不可行，最后看自己每年可以分多少钱。当然还要看入股的价格划算不划算。因为如果你花大价钱进行投资，而管理层不可靠，你最后连转让股权都不行。

　　但是，前期市场狂热的时候，很多新开户投资者进场不管三七二十一，听个消息就敢于大量买入股票。希望低价买入股票然后等别人更高的价格买入从而获利。现在一级市场也很火爆———可是大家都忘记了熊市的时候，很多新股上市当天就跌破发行价的历史。

　　难道股票不就是公司的代码吗？为什么当你投资一家公司的时候那么谨慎，但是买入一只股票则非常大胆呢。看来投资股票和投资公司之间一定有什么不同。

　　我发现欧美人历史上在投资公司的时候就非常谨慎，强调信托责任，强调股利回报。但是出现可交易的股票后，投资者分成了两派，一派还是把股票当成公司来分析投资，一派则把股票看成可交易工具。

　　因此股票在一方面是交易工具，可以依靠迅速的低买高卖盈利。因此在分析股票上就产生了不同的方法。一派是研究人性的，因为变化的股价反映的是人的贪婪和恐惧，如果依靠低买高卖盈利，那么就必须精准地把握人性。而任何分析，比如各种类型的技术分析等等，如果不能够对人性有个准确的刻画，那么这个方法就是没有任何意义的。

　　另外一派则是公司研究派，把一个公司的核心要素考虑清楚。但是，我这里要强调的是，如果你把实业投资和股票投资在分析公司的方法上等同则是大错特错了。

　　成长是股票不变的投资故事

　　投资公司首先强调的是分红收益，而投资股票首先是判断企业未来现金流的贴现。未来成长性越高，股票投资价值越大。因此成长是股票永远不变的投资故事，而投资公司则不一定是。很多情况下，你根本不需要先去一个企业待上几个月深入搞清楚投资安全不安全。实际上，你投资股票首先需要的是学会听成长故事！

　　因此无论是你自己研究还是听别人，都要听出这个股票的成长故事是否具有吸引力，以及是否可行。而像行业龙头故事啦，垄断优势故事啦，只要没有成长，都是白搭。

　　成长故事也有很多类型，比如因为下游需求高增长带动股票业绩高增长，比如股票被重组从丑小鸭变成白天鹅带动股票业绩超常规增长。这种成长故事就是特别好听的。而没有行业门槛，盈利能力很差的公司属于没有成长故事的股票，这种股票就需要回避，除非发生巨大变化。

　　股票市场就是听故事的场所，充斥着各种各样的真的假的成长故事，只不过投资者需要辨别的是这个成长性可靠不可靠，你需要很大力气研究其成长故事的真伪，而有的就比较实在，目前成长已经体现，你需要做的就是敢于买入。

　　其实听成长故事是一方面，另一方面是比较哪一个成长故事在未来一段时间内更靠谱。举个例子，我最近看到两家公司，一家公司的业务是将废旧打印机硒鼓内墨粉盒回收重新加工变成新环保墨粉盒，然后以只有新墨粉盒价格40％的价钱出口到欧美。并且这个业务因为环保问题国家只允许少数几家企业做，而这个产业是新兴的，未来发展巨大，因此这只股票成长非常好。另外一家公司是做软件外包的，软件外包也是新兴产业，发展空间也不小，但是仔细研究发现这个行业门槛很低，那么这个股票的成长稳定性就差，如果我只有这两只股票选择的话，我肯定选择第一只股票。

　　投资公司本质是看分红，投资股票本质是听成长故事。但是问题是，由于股票具有流动性和多样选择性，你在任何时候都可以有无穷的选择，这是让投资者忘记投资股票本质的主要原因之一。