中央政治局26日会议纪要简要点评：股市将遭调整

　　中共中央政治局26日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

　　在这次会议中，我国最高决策部门明确提出要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务，还提出要着力控制高耗能、高排放和产能过剩行业盲目扩张，努力缓解投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的矛盾，控制价格总水平过快上涨。

　　从上述任务来看，显然反映了中央决策部门对经济过热和通胀上行的担心，也暗示在7月20日调减利息税和上调存贷款利率之后，调控措施可能仍将陆续出台。进一步结合未来一阶段宏观经济走势，我们预期这些措施可能包括：信贷、利率、准备金率、退税率以及土地的控制，要素价格的调整，市场准入的收紧以及适当加快汇率的升值步伐等等。

　　考虑到2季度超乎市场预期的主要宏观经济数据已经公布数日，由其所引发的这些政策变化也已经在市场的广泛讨论和预期之中，因此，其对市场的影响应该是短期的和暂时的，此处不再详细讨论。

　　需要稍做说明的是，如果宏观调控切实影响了银行体系的主动信贷投放行为，那么资产市场将面临调整的压力，当然，这仍有待于信贷增长情况的进一步公布，我们会继续跟踪点评。从中长期看，由于贸易顺差的持续增长，资产重估的基本趋势不变。