海通证券：中报业绩浪进入尾声　投资需谨慎

　　政策面调控信号越来越明显

　　央行决定从2007年8月15日起再度上调存款准备金率0.5个百分点，一周之前加息和降低利息税被市场以跳空高开并且高走的方式视为利空出尽是利好来加以消化，再度出台紧缩性政策对于热情比较高涨的市场来说可能仍然会以利空麻木的态度来对待，短期内市场可能仍然不会对这种利空给予回应。不过，这种市场现象只应该被理解为一种表象。紧缩性政策的密集出台尽管并非针对股市，但间接影响到股市的资金供应以及上市公司业绩可能会在未来显现出来，进一步的紧缩性政策可能还会连续出台，调控信号已经越来越明显。

　　从盘面的一个特征来看，钢铁、煤炭等静态估值较低品种获得市场认可，这在一定程度上反映出蓝筹的板块轮动思路由进攻开始转向防御，中国钢铁协会30日宣布，77家大中型钢铁企业上半年利润实现782亿元、同比增长108％，钢铁板块上市公司中报业绩预期也同样值得看好。不过，这种接力棒交给静态估值较低、安全度较高的蓝筹品种在某种程度上也流露出中报业绩浪接近尾声的信号，“接力棒”从地产、金融转移到钢铁、煤炭这样的板块轮动来看，机构投资者在积极进攻的同时也在寻找防御的品种，这可能会制约蓝筹整体全面进入泡沫膨胀阶段。

　　蓝筹股无疑仍然是短期内市场的焦点、蓝筹权重股也将决定股指的走向，中报业绩浪的演绎可能进入尾声阶段，投资者应该大盘在冲高的过程中保持谨慎态度。