国泰君安：就算批准电价上涨　电力股也受益不多

　　事件：

　　“五大发电集团已集体上书国家发改委，”中国电力企业联合会(简称中电联)秘书长王永干介绍，“恳请尽快在电煤价格涨幅大的重点区域启动煤电联动。”这已是2007年以来，电力行业第三次要求政府部门上调电价，此前中电联作为行业代表两次申请未见回音，此次五大发电集团自己出面申请，显示发电企业要求涨价的迫切愿望。这五大发电集团是大唐、华能、华电、中电投、国电，均为国有企业，是我国发电行业的龙头大哥，占据我国发电市场主导地位。

　　点评：

　　按惯例，以今年以来的煤价升幅，应该启动煤电联动，但最终是否启动，仍要视乎三因素。

　　首先是电力的供求形势，已经由紧张转为平衡；其次是发电行业的利润超过４０％，超过煤炭价格的升幅；最后是上半年物价上升过快，通胀压力加剧。因此，启动煤电联动的可能性不大，即便启动也只是在局部地区启动。

　　发改委不批准启动，属市场预期之中，因此对电力股的压力不大。即便批准，受益也不会太大。