国联证券：十月也许是最好的买入时机

　　9月市场走出了振荡上行的态势，盘中市场振荡加剧，市场处于多空争夺阶段，大盘蓝筹股处于调整状态，个股表现活跃，上半月市场鲜有跌停的个股，下半月由于大盘股的陆续投放市场，市场资金面呈现趋紧的态势。

　　分析一下目前的市场我们认为影响市场10月份走势的关键要素仍然是市场资金面。

　　9月以来，管理层明显对资金面进行压制，一方面，管理层已经停发了新基金，另一方面建设银行、中国神华的发行，以及H股的陆续回归，使得大盘股的供应量明显增加，而QDII的发行提速和港股直接投资预期，使得资金呈现流出趋势，A股的供求关系将得到改观。管理层在流动性的控制上的策略明显，一方面增加市场股票的供给，另一方面是对于新入资金的限制以及积极为国内过剩的资金寻找出口，这样总比提高印花税的调控方式更容易让人接受。既封杀了资金推动的欲望和动力，又为市场赢来了时间。A股现在很需要时间，三季度业绩高增长需要被印证，资产注入需要博弈到双方能接受的价码。

　　但是我们应该看到，大盘股的发行以及H股的回归实际上将会降低目前A股市场的整体市盈率，基金们为了迎接陆续到来的大盘股的发行，在9月实际上已经进行了积极的调仓，一方面对于前期涨幅较大的品种进行减仓，另一方面也为大盘蓝筹的回归储备了足够的资金，而且管理层为了控制市场的资金把每个大盘股的发行都控制的恰到好处，而9月的市场在这种格局下仍然运行平稳，说明资金面的供给仍旧较为健康。在不考虑其他条件以及大盘股不过量发行的前提下，我们认为市场资金面将保持健康的态势。

　　而市场在这种前提之下，随着基金的调仓以及市场的观望气氛之下，个股的进入资金将得到重新的分配，市场不可避免将会呈现一种振荡的态势，市场热点将会转换。