大蓝筹奠定股市新格局

　　近期建设银行、中海油服、中国神华等大盘蓝筹股的回归上市，成为市场最为关注的热点。A股市场也在这些大蓝筹的带动下，不断创出新高。笔者以为，这些大蓝筹的回归，对我国资本市场的发展具有重大意义，同时对未来市场的格局变化将产生重大影响，对市场投资理念也带来了深刻变化。

　　一年多来，正是以工商银行A＋H股发行上市为契机，我国股市出现了转折性的变化。A股市场能走出熊市，并走出一波波澜壮阔的牛市行情，大蓝筹股功不可没。近几日，创下筹资纪录的中国神华上市后受到了市场的极力追捧，并带动上证指数冲击6000点大关，也说明了大蓝筹已成为了影响市场运行的最重要力量。

　　大蓝筹回归，也使得我国股市在全球证券市场的地位不断提升。目前我国A股市场的总市值已超过27万亿元，和GDP相比，证券化率已达到130%以上。仅以上海市场来看，总市值已超过20万亿元，使得上证所跻身于全球前六大证券交易所之列。可以说，我国股市的规模建设初步完成，不再是一个“迷你型”市场，已成为全球资本市场上具有重要地位的市场之一。

　　大蓝筹奠定了牛市根基，使市场更加平稳。目前，工商银行为第一大权重股，其总市值达到了2.5万亿元，占两市总市值的比例超过了9%；至昨日，以工商银行、中国人寿、中国石化、中国银行、中国平安、交通银行、中国铝业、招商银行、中国远洋、中信银行等为代表的十大权重股的总市值达到了11万亿元，已占沪市总市值的50%左右。它们的起落很大程度上决定了市场的涨跌，而良好的基本面也决定了它们将起到稳定市场的作用。

　　大蓝筹的不断上市，使市场结构进一步改善，为金融衍生产品如股指期货的推出奠定了基础。我国股指期货等产品迟迟不能推出，与权重股的市值较小，使得指数容易被操纵有很大的关系。同时，权重股分布单一，更给金融衍生产品推出带来了难度。随着中国神华的上市，以及未来中石油，中移动等的回归，将改变当前银行股“一家独大”的市场格局，有利于股指期货等金融衍生产品的推出。

　　大蓝筹的不断上市，使蓝筹股群体不断扩大，股价结构调整进一步加快。目前“百元俱乐部”的成员正在增多，中国船舶昨日盘中股价达到300元。值得投资者注意的是，在市场不断向上拓展空间，蓝筹股股价不断上涨的同时，绩差股股价不断下跌。据统计，相比“5·30”，尽管股指上涨达到40%，但仍有超过50%的股票期间涨幅为负，市场“二八”现象更为突出。

　　大蓝筹的不断上市，吸引更多投资者入市，使投资者能够分享我国经济快速发展的成果。目前随着机构投资者的快速发展和大量资金的入市，对大盘蓝筹股更为渴求。更多大蓝筹的上市，一方面满足了充裕资金的投资需要，另一方面，中国神华、中石油等国内行业巨头的回归，也能使国内投资者分享这些最赚钱公司的成长收益。

　　总之，笔者以为大蓝筹的不断上市，已奠定了我国证券市场的新格局，对市场运行将产生重大影响。投资者应该适应这种变化，树立价值投资理念，投资大蓝筹，才能避免“赚了指数赔了钱”的情况。

　　(作者系国盛证券研发中心总经理)