渤海证券：市场震荡不改结构性机会

　　9月份市场的运行情况印证了我们在上期投资策略报告中的推测，即一线蓝筹大幅上涨通过比价作用为二三线蓝筹股打开了上涨的空间，于是9月份在一线蓝筹股出现滞涨的情况下，二三线蓝筹个股成为股指率创新高的主力。

　　业绩增长趋势的延续、温和的通胀水平以及美联储的降息均为我国股市提供了有利的发展动力，但是市场中也存在一定的不利因素，而结合多空两方面因素的综合分析，我们认为10月份市场呈现震荡格局的可能性较大。

　　尽管在我国温和通胀预期下，加息压力增大，但随着美联储降息，中美利差缩小，人民币升值压力加剧。我们预计“十一”之后，人民币升值预期会进一步加大。在人民币加速升值的背景下，我们再次重点推荐人民币升值主题。

　　10月是公布3季报的月份，5000点之上，券商超越预期的高盈利是不容质疑的，10月我们特别看好券商板块，其中的龙头中信证券、有整合预期的宏源证券以及对广发证券绝对控股的辽宁成大等值得重点关注。在前期的报告中，我们曾经指出：银行和保险将在前次的升息中获益，对于已经展开调整的银行股，建议关注深发展和招商银行。

　　对房地产行业来说，近期利空不断，比如加息和提高存款准备金率，又如提高二套房首付比例及其贷款利率等，我们认为这些调控措施虽然会抑制部分房地产投资需求，但不会是致命的，我们相信房地产价格未来将在调控中振荡前行。同时考虑到人民币升值预期的不断加快以及温和的通胀预期，该板块仍然值得我们关注，尤其是当这些调控措施实施之日，也就是我们介入房地产板块的最佳时刻。所以10月我们提醒投资人密切关注政府对房地产行业的调控动向。

　　除此以外，考虑到10月季报将公布，可关注一些3季度业绩高增长公司，尤其是中小企业板中的上市公司，如盾安环境、天马股份等。

　　在我国温和通胀背景下，消费类行业也将进入需求加速增长阶段的旺季，食品饮料、零售、旅游等行业，正在释放不断涨价的预期。再考虑到这些板块前期涨幅不大，建议适当配置这些行业中的品牌公司。