陈波：关于外汇交易的一些体会(七)

　　单边行情与震荡行情不同赢利方式的认识：

　　对于国内大陆银行来说，绝大部分的外汇交易尚局限在实盘交易，虽然随着我国金融业投资领域业务的拓展，外汇期权、外汇虚盘(保证金)交易已经出现，但无可否认，目前国内银行个人实盘外汇交易仍然是基础性交易，也将是将来外汇交易衍生品种发展的基础。

　　而对于银行实盘外汇交易的初始者来说，他们在赢利模式的认识上可能有时会有一些简单常识性的误差。

　　比如说外汇交易中的“单边行情”与“震荡行情”，赢利模式稍有不同。

　　举个例子，前段时间的“感恩节”前夕，非美货币联军势如破竹，一路过关斩将，欧元、英镑、澳元、日元等货币一路飙升，直冲云霄，美元综合汇率指数在短短的二十天内跌去3.5%。这时，我们有一些客户手持非美货币或者美元，抱怨市场没有上下来回波动，赚不到钱，不好做交易，有的甚至觉得人民币升值很快，把外币换成了人民币。其实，如果你手持美元，可以适当买入非美货币，在这样的单边行情中，你中途持有欧元或者英镑，相对于持有美元，兑换成人民币，你的货币增殖更加明显的；如果你一开始的原始投资货币就是非美货币，在这样的单边行情中就大赚特赚了。我们计算在外汇投资中赚还是亏，不能简单地算原有的外币增还是减，而是要算现在持有的外币折成人民币跟原来持有的外币折成人民币相比，多还是少；也有人怨人民币升值太快，说外汇交易不合算，但如果你手持欧元或者英镑，其实兑人民币是大大升值了，这时从货币升值的角度来说，你持有的非美货币的升值，一是包含对人民币的升值，二是包含人民币对美元的升值等等。这里还要说明一点的是货币汇率的现状是，今年非美货币兑美元的升值速度远远大于人民币兑美元的升值速度。

　　至于在震荡行情中，实盘交易准确方向点位的预测比较重要，还有操作策略包括止损都非常重要，游荡于波浪之中，在汇率波涛中博取汇率差价，这是短期实盘投资者喜欢的一种交易赢利模式。有些投资者操作频繁，到最后结成人民币一看，结果并未赚多少，所以，赢利的多少，我认为最终以折成人民币为基础进行比较，这里甚至还得考虑国内通胀对人民币的作用因素。

　　说到虚盘(保证金)交易、汇率期权、汇率期货，我相信这也是国内金融企业今后的发展方向，这些投资工具或者方式，当然是单边行情好做。

　　(温州广东发展银行)