QFII有望参与股指期货

　　股指期货似乎正在沉寂中逼近。

　　马丁可利中国有限公司董事柯世峰昨日对《上海证券报》透露，QFII有望参与股指期货，目前正待审批，预计规模为10亿美金，约为当前已批QFII额度的10％。“但是具体交易细则尚不得而知。马丁可利正多方打探，积极准备。”柯世峰表示。马丁可利拥有1.2亿美元的QFII额度。

　　富通扬子基金也对《上海证券报》证实了QFII机构有望以10％的额度参与股指期货的消息。“当然是真的。”海富通股票组合管理负责人，扬子基金投资主管陈家琳肯定地说，“我们已多次开会讨论这一事件，正静待政策出台。”

　　海富通投资团队以投资咨询顾问身份打理着富通旗下QFII投资，管理着巨额的A股市场投资。

　　“这一可能出台的规则为QFII在A股市场提供了避险套保的工具。从理论上讲，允许做现货的公司进入期货市场，也是大势所趋。”东方证券金融期货部高级顾问方世圣表示，“当预计市场下跌时，QFII可以不必选择出售股票，而是选择期货。这能令他们在现货市场做得更大。”

　　柯世峰透露，目前QFII在A股市场的避险手段有限。“从人民币升值的趋势来看，没有必要去做空。但如果市场大幅下跌，我们唯一能做的就是减持股票，提高现金比例。”柯世峰说。

　　方世圣同时认为，从国际经验来讲，允许金融衍生品实战经验丰富的QFII进入，或许会在初期令国内投资者蒙受损失。“当QFII在买卖时，你很难判断是他们自己，还是代理海外对冲基金买卖。当年日本刚推出日经股指期货时，老道的外来对冲基金便令本国投资者赔钱不少。”方世圣表示。

　　“但投资者也不必过分惊慌。股指期货的最大风险来自流动性，参与机构必定会非常谨慎，没有谁会一开始就跳进去做空。”方世圣说。

　　上海通联期货公司研发部经理顾丽文认为，目前管理层对QFII与公募基金参与股指期货的态度，都是强调其避险功能，而绝非卖空机制。“究竟是否允许我们在A股市场上卖空，还不得而知。”柯世峰表示。“当然，在实战中，避险与卖空如何区分，也是个很大的挑战。”方世圣说。

上海证券报　郑焰