QFII额度放大心理利好大于实际利好 "淘金"蓝筹股

      近日，有媒体报道，中国政府在为期两天的中美第二次战略经济对话期间宣布了一系列金融业进一步开放举措，包括将QFII额度由100亿美元提高至300亿美元，以及在下半年取消对于外资券商进入内地市场的禁令等等。这对目前震荡加剧的市场行情来说无疑是又一重大利好。
     心理利好大于实际利好
      不过，在利好消息刺激下，本周四，QFII持股比重较大的平煤天安、大同煤业、晋西车轴出现不同程度下跌。这主要是因为：一则股指由于刚刚突破4200点，正处于震荡调整阶段，二则由于QFII重仓股前期涨幅过大，目前也处于调整走势。但是，笔者认为，此次QFII新增加的200亿美元额度，心理层面的利好更甚于对市场的实际利好。
      今年以来，A股市场的大幅上涨已经降低了QFII对A股市场的盈利预期，无论在言论上还是在实际操作中，QFII对目前4000点高位的市场都保持看淡的心态。前期不少QFII负责人纷纷表示看空A股市场，同时，统计数据显示，今年一季度，QFII总共减持了3.23亿股A股股票，而且换仓的迹象十分明显。QFII2007年第一季度投资股票市值为361.33亿元人民币，比2006年第四季度的303.72亿元提高了18.97％。结合大盘同期涨幅，QFII基本保持了2006年第四季度原有持仓额度，其对2007年第二季度行情持观望态度。
      整体来看，此次QFII新增加的200亿美元额度，在目前点位上不会出现大规模增仓行为，即使增仓，也会增持防御性投资品种，以及市盈率相对偏低的蓝筹股。
     QFII重仓股强于大盘
      另外，在当前市场尚不稳定的气氛下，QFII 额度的提高将有利于进一步刺激蓝筹股的走势，其稳健的投资风格将在新增加额度中慢慢体现出来，投资者可考虑在后续的蓝筹股行情“淘金”。
      分析一季度QFII的持仓结构可以发现，目前QFII重仓股主要分布于具有较高景气行业的龙头股，而且QFII重仓股一季度业绩好于整体A股市场。652家上市公司加权每股收益为0.1123元，QFII重仓股加权每股收益为0.1134元。其中，一季度每股收益在0.2元以上的有14家公司，每股收益在0.1-0.2元之间的有31家公司，每股收益在0-0.1元之间的有50家公司，每股收益亏损的有7家公司。可见，QFII投资的股票都是绩优股，且个股的成长性良好。在行业配置上，QFII重仓股主要锁定在钢铁、煤炭石油、电力、化纤等四大行业上，102只股票中，钢铁、煤炭石油、电力、化纤等各有7只股票被QFII重仓持有，这些股票是当之无愧的行业龙头。笔者认为，新增加的QFII额度，有可能延续前期QFII的投资风格，这也意味着后市蓝筹股的行情有望持续走强。
      另外，从二级市场表现来看，上证综指4月份涨幅达到20.64%，而QFII一季度重仓股最新市值为97.38亿元，4月份市值增长了19.62亿元，上扬幅度为25.24%，这就意味QFII重仓股整体强于上证综指。特别值得注意的是，在“5·15”长阴之后，QFII重仓股的走势明显强于其它板块个股，其抗跌性以及股价反弹力度都值得适当关注，投资者可在其出现短期调整时适量介入，中线持有。
 
证券日报　湖南金证 易 凯