QFII ：大跌造就入市机会

　　QFII中国A股基金的最新观点基本围绕两个主题，美国次级债和中国股市，而两者恰好是两个观点。

　　摩根大通先驱基金认为， 中国内地A股市场原先关注6月份消费物价指数会受食品价格上涨影响，但其后政府仅采取渐进的措施，使市场认为政府对由食品价格带动的物价通胀，仅视为由于供应短缺引致的短暂现象，股市随即回升。另一方面，由于预期第三季的物价通胀压力上升，因此市场对进一步加息或宏调措施的忧虑仍挥之不去。

　　他们进一步认为，美国次级按揭贷款忧虑引致的市场波动，对A股市场的影响料会继续相对较低。尽管预期7月增长强劲及通胀压力上升，但预计政府的宏观调控措施仍会是渐进且视乎数据而定。该基金会继续紧切注视由食品价格带动的通胀会造成的影响，若有的话，相信影响应会有限。经济基本因素强劲，企业基本因素稳健。有鉴于此，股市大跌可造就入市机会，而不应在现水平贸然更改投资策略。

　　荷银中国A股基金认为，虽然中国政府颁布进一步的紧缩措施，加上次级按揭问题，中国A股市场于7月份仍表现强劲。由于揣测利息税将会削减，月初股份买盘一度减少。然而，内地游资充裕和企业盈利增长强劲，令大市恢复动力。中国国内生产总值及消费物价指数超出预期，导致利率调升，但对股市影响轻微。整体来说，他们认为，随着经济增长稳健，加上消费趋升和企业盈利强劲，中国市场将持续兴旺。然而，在游资过剩及风险承受水平极高的环境下，他们将避免投资于估值过高的股票，投资组合持续聚焦于媒体、机械及能源股。

上海证券报　周宏