走出次贷阴影银行系QDII净值止跌回升

　　受全球股市近期回暖的影响，银行系QDII基金正走出美国次贷风波带来的“阴影”，其净值近期迅速回升。比如，前期一度跌破净值的建行“海盈1号”已重新升至发行面值以上，中银稳健增长（R）净值也升至1.2252元。

　　建行境外理财产品海外投资管理人信安国际（亚洲）公司大中华区首席运营官颜文玲在接受本报记者专访时表示，在前期国际市场下跌时逢低增持了股票基金，现在看这一决策是正确的。

　　美国次贷风波爆发后，亚太地区市场也未能避免，绝大部分基金业绩出现回落，率先出海的建行、中行、工行等银行系QDII净值也纷纷缩水。其中，建行“海盈1号”7月20日开始投资，但因投资的两个基金受次级债危机拖累下跌，其一度跌破净值，8月21日探低至0.9304元。

　　不过，本月18日美联储降息50个基点后，全球股市大涨，亚洲股市更是涨势强劲，银行系QDII基金净值也迅速回升。根据最新一期公告，截至9月20日，建行“海盈1号”基金净值已升至1.0148元，创出投资以来新高，中银稳健增长（R）净值升至1.2252元。

　　“当前期产品跌破净值时，我们对所持的股票基金和债券基金非常有信心，因为所持基金里的股票没有直接受次级债影响。”颜文玲表示。他们在股市低迷时减持债券基金、增持股票基金。9月全球及亚太股市回升，证明其当时增仓股票基金决策是正确的。   

　　今年以来尤其是银监会放宽投资范围限制后，银行系QDII队伍不断扩大。今年4月12日，中行推出境外理财产品稳健增长（R），其25%投资于富达中国焦点基金，25%投资在东方汇理大中华基金，50%投资在美元债券。7月1日，工行成立“东方之珠”，其50%投资于在港上市的蓝筹股、国企股和红筹股，50%投资于亚洲债券。建行“海盈1号”主要投资于信安公司管理的两支在香港市场的基金，初始阶段60%的仓位投资于信安亚太高息股票基金，40%仓位投资于信安国际债券基金。

　　“海盈1号”首次引入了“动态调整机制”，即股市好的时候增加投入股票基金的比例，否则增加债券基金比例，以规避风险。颜文玲表示，目前他们已利用市场机会两次调整比例：一是8月中旬，在受次级债影响亚太股市进入低谷时增仓了股票基金；二是9月下旬，预测美联储将减息，亚太地区公司整体盈利增长将在15%以上，亚太股市在第四季度会有较好表现，因而再次增仓股票基金和减持债券基金。
 
  赵彤刚　中国证券报