银行系QDII“最高收益”不可轻信

　　以“预计最高收益率”招揽客户 有夸大收益之嫌

　　今年6月以来，银行系新版QDII的预期最高收益出现了双倍以上的增长，最高预期达到48%左右的高水平。对此，专家认为，银行系QDII产品的预期收益率是个“均值”，“最高预期收益率”其实不能代表产品实际收益的情况。此外，港股近期屡创新高的同时，也意味着风险加大，投资者应谨慎选择投资品种。

　　“最高”收益率说法值得商榷

　　过去的一个月时间里，已经有至少6种以上的银行系新版QDII精彩亮相。这相当于平均5天左右的时间，就有一款新QDII亮相。和今年上半年之前的产品相比，一个非常明显的特点是预期最高收益出现了双倍以上的增长。

　　其中，某外资银行推出的直接挂钩海外股票的非保本QDII产品，潜在年收益最高可达48%（以美元计）。据了解，上半年以人民币投资的银行系QDII产品的预期最高收益约为8%至10%左右，2006年7月以来推出的部分以人民币投资的银行系QDII产品的预期最高收益约为2.45%至6%左右。

　　对此，社科院金融研究所机构金融研究室主任殷剑锋表示，银行系QDII产品的预期收益率是个“均值”，所谓最高收益率并不是一个常态。也就是说，银行在计算QDII产品预期的收益率时，是一系列测算结果的平均，包括了最高值，也涵盖最低值。因此，单纯说“最高预期收益率”其实不能代表产品本身实际收益的情况。

　　殷剑锋透露，根据社科院“银行理财产品报告”，从2006年理财产品的发展特点及评价结果看，中资银行显然是以数量取胜，而外资银行更加注重产品的设计及是否适销对路。此外，从部分银行理财产品的评价结果看，其预期收益率远低于银行公布的预计最高收益率。这说明，部分银行的部分产品有夸大收益之嫌。

　　分散“风险”是明智之举

　　“近期QDII产品收益率的提高有其现实原因。”殷剑锋说。他表示，监管部门放开QDII投资渠道后，许多银行系QDII已经投放至港股，而近期港股暴涨，因此收益率的确有所提高。“但其中不可忽视的还是风险问题。”殷剑锋表示，收益高同时也意味着风险大，建议投资者还是谨慎选择投资品种。

　　目前，这些可投资于境外股票的“新版”产品还以各种渠道直接或间接参与境外地产投资，并可以灵活选择日元、欧元、美元多币种投资方式。目前人民币升值压力依然比较大，因此，对于任何一种类型的投资者，都建议考虑投资于不同的货币品种，以便在分享组合投资收益的同时，又能有效规避单一投资波动风险。

　　有理财师认为，从海外市场的投资经验来看，在货币可以自由兑换的国家和地区，将所有资产以单一本币形式持有风险是比较高的。人民币汇率尽管长线看好，但短期的波动也不可不防。

　　因此，居民可以将手中富裕的资金，一部分投入比较稳定的人民币资产，另一部分换成强势货币进行海外投资。从这个意义上说，选择一些适合自己风险承受度的QDII产品也是明智的。

中国证券报　俞靓