机构热议QDII市场需求与路径

　　昨日在路透全球资产管理年会上，来自基金、保险、券商和信托机构的投资管理人被一个共同话题所吸引：QDII。

　　市场需求有多大？

　　与会的机构投资者都认同：现阶段推行QDII面临的背景有，一方面是人民币升值趋势延续，国内市场非常火暴；另一方面，全球股市的牛市前景并不明朗。在这样的背景下，QDII的市场需求到底如何？

　　华安基金副董事长俞妙根表示，市场对QDII产品的认同会逐步提高，未来投资者也希望资产的合理配置，而不是仅仅配置在国内市场。

　　申银万国客户资产管理总部副总经理单蔚良表示，随着资本市场的成熟，券商的客户也在成熟。

　　人保资产管理公司投资总监吴明远认为，QDII放开是大趋势，也是投资者潜在需求的释放。从保险公司的情况来看，QDII开放为保险资产全球配置提供一个条件。从目前情况来看，保险资产还仅限于自有资金，投资于境外市场的一些基金。

　　上海国际信托投资公司资金信托总部总经理刘响东表示，QDII的市场需求很明显，一是整个中国市场是一个投资体，需要投资。二是金融机构需要提供这样的服务。三是政府部门面对大量的外汇储备需要分散国内的流动性。

　　针对这类QDII产品有没有人买的担心，刘响东表示，这个问题有几个考量：一是投资者有自己的需求。目前很多中国上市公司在国内是买不到其股票的，要通过QDII的渠道去购买。二是人民币升值主要是针对美元，但是针对欧元、一些新型国家的货币有时候还是贬值。在“金砖四国”中，还有其他国家的经济发展非常快，所以境外投资对中国来说是可以的。三是国内高收入客户的资产配置并没有考虑到现在人民币升值，可能考虑到二三十年以后的费用。

　　QDII出海路径何在？

　　华安基金表示，目前已经在人员、制度、技术三方面做了大量工作。还将和外方伙伴在产品上进行合作，华安的第一只QDII产品就是与雷曼兄弟合作“借船出海”。他认为，初期十分必要进行广泛的合作，毕竟资金不是在国内运作，初期需要借助海外专业机构的知识和经验。

　　吴明远表示，人保资产有外方合作伙伴，但投资策略比较审慎，目前的投资范围是香港市场H股、红筹股。在这个范围内进一步关注资源类的、垄断的、未来回归A股的、两地差价较大的投资品种。另一个重要部分是参与香港IPO，目前还没有介入美国市场的投资。

　　单蔚良认为，未来设计QDII产品不会纯粹外包给境外的投资顾问，而让国内券商变成销售和门店，仅仅收取管理费和分取佣金。而要在资产配置、组织架构上有所改进，外包业务对国内券商提升不利。
 
中国证券报　朱茵