保险QDII产品收益面临升值挑战

　　据业内人士表示，日前已经有保险公司向保监会进行了QDII产品报批。不过，只有获得海外市场投资资格的寿险公司才能推出保险QDII产品。业内人士表示，保险QDII产品将以投连险产品为主，而新产品由于投资海外市场，其收益也将受到人民币升值的挑战。

　　QDII产品期待高收益

　　中央财经大学保险系主任郝演苏表示，保险QDII产品采取投连险账户的可能性较大。这将使偏好海外资本市场投资的投保人则可一举两得，在享受保险保障的同时，还能从海外获得投资收益。

　　QDII出行，香港自然成为投资热点。香港市场不足内地A股一半的市盈率，无疑成为了一些资金寻找的价值洼地。在内地A股和香港H股两地同时上市的公司，平均两个市场的差价竟然高达83%。内地A股市场的股价远远高于毗邻的香港市场的股价，而我国实行资本项下外汇的管制制度，使得很多觊觎低价位的H股的投资者将对QDII产品青睐有加。另外，香港证券市场经过多年发展，市场更为成熟和稳定。这些都也为日后保险公司推出QDII产品的收益提供了强有力的保障，同时也是QDII产品吸引投保的的重要卖点。

　　而据业界预测，出于市场熟悉程度的考虑，保险QDII产品很可能主要投资于香港市场。业界巨头中国人寿保险（集团）公司，就将其控股的中国人寿富兰克林资产管理公司设立在香港，负责海外以及第三方委托的资金运营。

　　收益面临升值挑战

　　业内人士表示，QDII产品的收益将会受到人民币升值的影响。建行理财经理欧阳介绍说，港币紧紧挂钩美元，而人民币兑换美元升值，意味着人民币兑换港币也将升值，那么国内的保险资金在境外投资之初就要承担汇兑损失和人民币升值带来的负收益。一向以“保险”著称的保险资金投资运用，是否可以承受人民币升值带来的境外投资之累？

　　自从2005年7月人民币开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币兑换美元汇率一路升值，至今已经累计升值8%左右。持续升值的过程中，一直关注汇率市场的徐先生还是看到了其中的变化。他从汇率数据中明显感觉到了今年人民币兑换美元的升值速度加快了，短短几个月时间的升值速度超过了过去一年半的升值速度，而且他预计，这种升值速度很可能还会持续。国泰人寿策划部的齐美祝也同样担心，若投连险开设QDII账户，人民币升值很可能会影响到产品的收益水平。

　　到底是人民币升值的速度快？还是投资港股的收益快？这是一个既摆在保险公司，又摆在投保人面前的大问题。

　　保障仍是根本

　　中央财经大学保险系主任郝演苏则强调，无论哪种保险产品，最本质的特点离不开保障功能，提醒不要过份强调其收益性，更要关注其保障的内容。因此，“保险QDII产品依然以保障为主”，保障功能仍然是其根本。但无论怎样，多了一条投资渠道，保险资金的运用范围和投资方向更加多样化和灵活化，对于以后购买设立QDII账户的投连险产品的投资者来讲，可以视为一个好消息。

　　保险QDII对保险公司也是一个利好。保监会有关负责人表示，《办法》的出台有利于缓解人民币升值压力，支持国家宏观调控，有利于保险机构改善资产配置，分散风险，增加收益，提高竞争力。

　　而保险业同业公会人士则表示，该《办法》出台为保险资金的管理运用拓宽了渠道，保险公司处于成本收益的考虑，也可能不会推出直接面向投保人的QDII产品，而只是调整后台资金的运用。该人士人为，保险资金可以境外投资，相当于搭建了一个新的投资平台，增强了保险资金运用的灵活性，对有利于保险行业的发展。但考虑到各保险公司资本运用、风险控制和投资收益的能力各有差别，他建议，保险公司和投保人都应量力而行。
 
中国证券报　孟繁龙