QDII理财产品为何受宠? 缘起政策开闸谨防3大风险

　　Ａ股高位震荡之季，ＱＤＩＩ系列产品逐渐被投资者关注起来。
　　
　　预期收益提高
　　
　　中国银行７月１６日宣布，由该行开发并销售的首只投资于港股的ＱＤＩＩ产品——中银稳健增长，经过不到三个月的投资运作，单位净值已上升了７．６％。
　　
　　而据了解，上半年以人民币投资的银行系ＱＤＩＩ产品的预期最高收益约为８％至１０％左右，银行系新版ＱＤＩＩ在过去的一个月里集中上市，有机构测算，平均５天就有一款全新设计的ＱＤＩＩ产品对外正式亮相。自２００６年４月１７日《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》实施以来，１１家中资银行与５家外资银行共推出４７款ＱＤＩＩ产品，其中半数以上为今年新发行的产品。
　　
　　而业内人士认为，ＱＤＩＩ“好戏还在后头”。随着７月５日《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》的实施，ＱＤＩＩ范围还将扩大。上周末，华夏、南方、华宝兴业等五家基金管理公司已向管理层提交了ＱＤＩＩ产品方案，并等待管理层的最终审批意见。随着内地市场金融机构的逐渐完善和发展，ＱＤＩＩ有望成为内地个人投资者全球配置资产的主要选择之一。
　　
　　ＱＤＩＩ新品集中上市，预期收益率也在逐步提高。今年６月以来新版ＱＤＩＩ产品的预期最高收益都出现了双倍以上的增长，最高预期甚至达到４８％左右的高水平。

　　
　　缘起政策开闸
　　
　　２００６年４月１３日，经国务院批准，中国人民银行第５号公告发布，５号令允许符合条件的银行、基金公司和保险机构按照相关规定，进行境外理财投资，并允许个人参与。
　　
　　２００６年７月，中国工商银行推出首只银行系ＱＤＩＩ产品，同年１１月，国内首只基金试点ＱＤＩＩ产品——华安国际配置基金正式成立。
　　
　　今年５月，中国银监会颁布了《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，取消了商业银行ＱＤＩＩ产品“不得直接投资于股票及其结构性产品”的限制性规定，将股票及其结构性产品被纳入银行ＱＤＩＩ产品投资范围。
　　
　　同时，银监会对ＱＤＩＩ境外买股和个人投资进行了规范。如投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的５０％；投资于单只股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的５％；单一客户起点销售金额不得低于３０万元人民币?或等值外币?；商业银行应选择在与中国银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股票市场进行股票投资。
　　
　　６月２０日，证监会颁布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，该办法于７月５日正式实施，这使得券商、基金系ＱＤＩＩ终得以全面开闸。

　　
　　据悉，除了银行外，目前有不少券商、基金公司也正准备ＱＤＩＩ业务资格的申请工作。从目前国内的证券公司状况看，能够满足《办法》中规定的“净资本不少于８亿元人民币，净资本与净资产的比例不低于７０％，经营集合资产管理计划业务不低于一年时间”的要求者不到２０家。目前，广发、光大、招商等证券公司都在积极准备。
　　
　　谨防三大风险
　　
　　不过对于大多数投资者而言，ＱＤＩＩ投资还是一个比较陌生的领域，普通百姓投资ＱＤＩＩ产品该注意哪些风险？
　　
　　首先是市场风险，中国建设银行理财师朱彤说，由于境外理财产品的收益完全取决于所投资的市场或者是某一种货币的表现，因此在这个市场出现巨大波动时，投资者购买该产品的收益率就会比较低。
　　
　　其次是流动性风险。在购买产品前，投资者应看清条款中关于双方提前终止产品权的相关规定。一般而言，境外代客理财产品规定不提供提前赎回，投资者需持有本产品直至到期。产品到期后，投资者应及时查询账户情况，以避免错过资金使用与再投资机会。
　　
　　另外就是汇率风险。境外代客理财产品本金在到期日以预先约定的远期汇率结汇，如果到期时人民币汇率高于该远期结汇汇率，投资者的实际收益将因此降低。由于美元投资缺乏汇率风险规避措施，投资者的美元收益将承担人民币升值的汇率风险；虽然，现在银行、券商和基金公司都在积极准备ＱＤＩＩ产品，不过人民币未来的升值预期，投资者还要注意汇率风险。比如，去年１０月８日，某银行推出的ＱＤＩＩ产品，因人民币升值加速等原因，截至２００７年２月１１日，折算成美元后，该产品投资收益大概在１．３６％左右，然而期间，美元兑人民币的汇率却由７．８７８５下降到７．７５７５，期间贬值幅度为１．５４％，将收益抵扣人民币升值带来的亏损后，投资者实际亏损幅度为０．１８％。
 
中国经济时报　姜业庆