东方金钰(600086):行业霸业 受益奥运

    东方金钰公司是两市唯一一家从事翡翠玉石加工销售的上市公司。

    价值分析：第一层次、行业地位，在行业中的竞争力；第二层次、核心竞争力；第三层次、未来的成长空间，能否借助奥运提升成长空间。

    行业地位，在翡翠玉石加工行业，东方金钰是国内两市唯一一家上市公司。从行业来看，翡翠加工对玉石的争夺异常激烈，国际翡翠矿石资源奇缺，越来越少，所谓物以稀为贵，而作为奢侈品的珠宝玉器，更因此而更加珍贵。为强化其在行业内的地位，公司与缅甸玉石供应商拥有长期业务关系，控制产业链的上游，有效保障资源的存在。而对于玉石的加工，公司拥有国内一流的珠宝专家，优秀的珠宝加工人才存备，完善的工艺技术为产品提供了有力的保障。而对于市场的把握，公司品牌在东南亚拥有较好口碑，品牌价值高，对于销售的把握，让公司控制各个环节的利润。整体而言，东方金钰公司拥有完善的产业链，并实现了纵向一体化，为行业内龙头企业。

    核心竞争力（不可复制的竞争力），对于珠宝玉器的加工，尤其是缺稀的珠宝资源，工艺水平是衡量其业内地位的标准。其中，赵兴龙先生拥有几十年的行业从业经验，是国内唯一具有国家级资格的翡翠鉴定专家，号称国内翡翠毛料（原石）鉴定第一人。该公司为求珠宝产品的精益求精，加工环节执行严格的控制，从吸收本学科专业毕业生入行，到每件珠宝的生产流程，除自身优越加工技巧，更是通过委托给北京玉雕厂等实现珠宝加工的完美。通过精益求精，结合自身选取毛料的优良质地，东方金钰生产出的产品，是一流的珠宝，享有国际美誉。核心竞争力别的企业无法复制，可预见的将来独霸翡翠行业，龙头地位牢不可破。

    价值的成长，未来增长空间。借助奥运，公司为奥运生产奥运吉祥物，从机遇来看，借助奥运，塑造公司在珠宝业内品牌知名度，打造旗舰高端奢侈品品牌策略。而自身来看，去年东方金钰置换出非主营化工项目，而专心于珠宝行业，其打造专业珠宝加工企业的战略清晰明确。未来市场趋势，中国经济高增长，人均GDP已过2000美元，消费购买力的上升，及东方人爱珠宝的喜好，中国市场不但是世界主要的珠宝加工地，同时中国市场也是世界第三大奢侈品消费市场，而长远来看，中国人爱珠宝的传统因素，未来市场空间广阔。基于对未来成长的判断，该公司在已有国际知名度的美誉下，又借助奥运，打造中国珠宝顶级品牌，成长潜力巨大。

    从奢侈品市场来看，利润率较高，而作为更缺稀的翡翠珠宝而言，其本身就不断升值，对于该上市公司，从客观价值分析出发，可见其未来成长明确，战略明晰，投资价值显著，给予其“长线－A”的评级。