股指期货时代普通百姓将如何理财？

　　从股指期货仿真交易和股票现货市场走势看，两者之间的连动性越来越强。突出表现在上半年股市几次大幅调整时,股指期货仿真交易往往在股市暴跌前一天出现和现货大幅背离的走势。图为中国金融期货交易所。

　　市场对股指期货的备战已经进入冲关阶段，预示着股指期货推出时机即将成熟。而随着股指期货的推出，普通百姓对股票、基金等诸多产品的投资理财方式也将发生改变。

　　最近，关于股指期货准备和进展的消息不断：9月6日，中国证监会主席尚福林表示，股指期货的准备工作已经完成，等到时机成熟后推出；9月7日，证监会核准国泰君安期货和南华期货的金融期货全面结算业务资格；9月18日，中国金融期货交易所向各期货公司发出《关于要求期货公司申请会员资格时通过相关测试的通知》。

　　多家机构和业内人士在接受记者采访时认为，市场对股指期货的备战已经进入到技术准备的最后冲关阶段，预示着股指期货推出时机即将最后成熟。而随着股指期货的推出，普通百姓对股票、基金等诸多方面的理财生活也将发生巨大变化。

　　变化一：股票无论上涨下跌都能赚到钱

　　股指期货将改变以前单边市的格局，在可以做空的前提下，股指期货将结束股票市场单边做多才能获利的状况，市场的博弈规则将更为合理。

　　投资者预期市场将会下跌时，就可以在高位卖，低位买，跌得越多，做空者相应就赚得越多。股指期货具备这样的特征，使得其在行情上涨或下跌时，投资者都可以通过正确的方向判断实现盈利。因此，在大盘进行调整时，投资者不能通过买股票盈利，却可以利用股指期货可做空的特点，参与股指期货实现盈利。对于那些来不及卖出股票，或者希望长期持有手中优质股票的投资者，就可以运用股指期货的做空机制，阶段性地参与股指期货，实现对股票的“套期保值”。

　　当然，能够准确判断大盘走势的投资者，参与股指期货的交易也是一种投资理财的选择。不过，需要注意的是，虽然不论行情上涨或是下跌，参与股指期货交易都可能盈利，但盈利的前提是看对了方向，投资者若是看错了方向，面临的将是不论行情如何，投资者都可能亏损。因此，在入市之前对期货市场以及股指期货的交易制度及特点有必要进行了解。

　　海通证券研究所研究员李明亮指出，由于操纵股指期货的成本和难度要远远大于操纵现货股票价格，因此股指期货推出后将有效遏制国内股市的坐庄现象，机构投资者之间的博弈将走向理性的轨道。

　　变化二：期指对股票“预警”信号不容忽视

　　据了解，股指期货推出后门槛较高，大部分中小投资者很难参与。可以做个简单测算，按照沪深300指数处于5000点的水平，乘数确定为300，交易所和期货公司保证金比率合计12%计算，一手合约需要保证金5000*300*12%=18万元。也就是说，拥有50万元资金的投资者只能满仓操作两手，资金量100万元的投资者满仓操作也只能做五手。所以，大多数中小投资者在股指期货推出后一段时间很难参与。

　　事实上，即使不直接参与股指期货，但由于基金公司必然参与股指期货，因此，未来参与基金投资的个人投资者，本质上已经间接地参加到股指期货投资中来。即便不参与基金投资，由于股指期货与股票现货市场的联动性日趋密切，参与股市投资的普通百姓，也将不得不关注股指期货行情。

　　从股指期货仿真交易和股票现货市场走势看，两者之间的连动性越来越强。突出表现在上半年股市几次大幅调整时,股指期货仿真交易往往在股市暴跌前一天出现和现货大幅背离的走势。

　　金元期货分析师冯伟民表示，股指期货确实具有价格发现功能，往往领先现货上涨或下跌。所以中小投资者未来操作股票时，不仅要继续观察证券市场的现货指数，还要高度关注股指期货主力合约走势。

　　他说，将股指期货和股票指数结合起来，能有两点妙用。一个用处是印证大盘的走势信息。比如大盘在未来一段时间的整体走势或者大盘在下一个交易日或者下一个交易时段的走势。当股指期货和股票指数同步大幅度下跌，或者出现明显背离时，此时要结合其他指标积极卖出股票减仓；另一个用处就是如果股指期货和股票指数都出现大幅上扬的走势，表明行情趋势明确。此时不参与股指期货交易，也可以买入沪深300成分股票中的领先优势股票和表现突出成分股，从而获得短线收益。

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