指桑骂槐：抓住基金组合的核心

　　指桑骂槐 在要害开刀

　　春秋时期，吴王阖庐看了大军事家孙武的著作《孙子兵法》，非常佩服，于是让孙武来现场演练。吴王存心考考孙武，从后宫叫来180名美女让孙武排练兵法。众美女只是觉得好笑好玩，漫不经心。孙武却十分耐心地、认真细致地对这些美女们讲解操练要领，细细叮嘱：“练兵可不是儿戏！如果谁违犯军令，一律按军法处理！”

　　第一回操练，美女们一个也没有听号令。孙武并不生气，又一次详细讲述了动作要领，并问道：“大家听明白了没有？”众美女齐声回答：“听明白了！"”

　　鼓声再起，美女们还是没有人听指挥。孙武沉下脸来，说道：“动作要领没有交待清楚，是将军的过错，交待清楚了，而士兵不服从命令，就是士兵的过错了。来人，将两个队长推出斩首！”此时吴王求情也没有用，将两名吴王的爱姬当即斩首示众，吓得众美女魂飞魄散。鼓声第三次响起，众美女精神集中，处处按规定动作 ，一丝不苟，顺利地完成了操练任务。

　　抓住核心 基金投资不死板

　　孙武指桑骂槐之计大获成功，关键在于他知道抓住核心开“刀”，才能一击必中，旗开得胜。其实投资也是如此。经典的金融学理论告诉我们说，投资人是理性的，市场是有效的，一切都是有章可循的。而事实和理论却相差甚远。现实市场的有效性其实并不高，而我们自己，也充满了人性的弱点：要么过度乐观、自信，要么极度贪婪、恐惧。

　　事实上，对于一般的工薪阶层，我们可以采用一个简单有效的办法，来抵抗人性的弱点。就是引入核心资产和卫星资产的概念，更好的控制风险，并适当追求高收益。

　　什么是核心资产？核心资产应对的是那些对我们生活中长期且重要的财务目标，如孩子的教育，我们未来的养老，家庭的第一套房子等。核心资产通常占我们资产总额70-80%。核心资产的投资，应该是规律化的，稳定的，中长期的，应该更多地考虑中长期的稳健回报；随着时间的流逝，我们的风险承受能力会随之改变，核心资产应该每年调整各类资产比例。对有明确教育及养老需求的家庭来说，生命周期基金是一个很好的核心资产的投资工具，它会每年自动调整股债比例，提供核心资产所需的中长期稳健的回报。

　　而对于一些如海外度假等奢侈性的财务需求，我们可以用20-30%左右的资产，做为卫星资产来投资。卫星资产的主要目标在于获取更高的投资回报，承担较高的投资风险。

　　核心资产和卫星资产的投资组合，如果想获得更好的分散风险的效果，最好是选择风格迥异的基金品种，这样才能最大限度降低组合的风险，并取得适当的回报。

　　(汇丰晋信基金管理公司 刘 念)