短跑冠军未必是长跑冠军

　　□王育林

　　我认为选择基金关键有两点：一是自己要关注、了解基金，因为我要对自己的钱负责、决策，任何人无法代替我去下决定。二是选择基金主要看基金管理公司和基金经理的投资管理能力，即能不能帮你赚到钱。

　　大多数投资者是通过基金过往的表现来选择的；投资者最热衷的是研究基金过去的表现，尤其是最近一段时间的表现。然而，这些努力都是白费的。

　　这些投资者通常会选取理柏(Lipper)排行榜上最近1年或最近半年表现最好的基金管理人，并将资金投资于这个基金，这种做法特别愚蠢。因为这些基金的管理人，通常将大部分资金冒险投资于一种行业或一种热门类型的公司，并且取得了成功。而在下一年度，若这个基金管理人不是那么幸运，则可能会排到理柏排行榜的最后。

　　这实际上告诉我们一个普遍现象，即基金业中的短跑冠军未必能是长跑冠军。国内市场如此，而在国外市场同样的例子也并不鲜见。关键在于，冠军背后的原因是什么？基金更长一段时期内业绩表现是否稳定？业绩是否表现出持续性？

　　因此，我认为不要花太多时间去研究基金过去的表现，尤其是最近一段时间的表现。但这并不等于不应该选择具有长期良好表现的基金，而最好是坚持持有表现稳定且持续的基金。

　　这实际上涉及到我们评估基金业绩表现的一个重要方面：收益持续性，也是我们投资者要特别关注的。尤其是对于我们普通投资者，如果我们不能很好地分析基金近期高收益背后的真正原因，那就更多地关注已经表现出很好的收益持续性的基金，因为这比短期收益更好地反映基金经理人的投资管理能力。如果要选择长期投资，就要挖掘真正能够给投资者带来稳定回报的基金。因为从长期来看，收益的持续性远比一时取得的高收益更为重要。除非你是短期交易的天生热衷者。投资者可以参考德胜基金评级中的收益持续性评级，这正是为帮助投资者评估收益持续性而设计的。

　　在选择基金时，首先可看基金管理公司整体的管理能力。该公司旗下的基金获得四、五星级的基金数量多不多？公司是否获得权威机构评选的基金投资管理方面的奖项？中介机构、媒体对该公司的评价如何，是否出现违约行为等。其次，在选出管理能力较强、得奖多、公众评价高、合规运作的基金管理公司后，在其旗下基金中选取星级较高、净值增长率高而且能够持续保持领先业绩的基金。这里要注意，基金有不同类型，只能将同类基金进行比较。最后，再了解一下基金经理的背景、经历以及过往业绩等，是否具备较高的素质和丰富的经验。

　　初步选出几个备选品种后，可观察一段时间，比较一下在市场涨跌的情况下，这些基金的表现与股票指数涨跌幅以及和其他基金的比较。如果做了以上几步，基本可选出业绩好的基金了。

　　依据以上思路，我在众多的基金公司中选择了华夏基金，这家公司获得了几乎所有国内外权威的专业大奖，而且这些奖项都是由权威机构评出的。实践表明，我的这种思路是正确的，比如我所购入的华夏大盘精选基金在四个月时间内收益就翻了一倍，我只恨自己当初没有多申购一些，而是把更多的资金投入到了华夏货币基金，这是我唯一的遗憾。