央行注资背后潜藏的危机

　　欧美日澳等央行上周向银行体系注资三千亿美元后，昨日再度出招，其中欧央行注资六百五十亿美元，三日涉及金额逾二千亿美元，规模是历史最大，反映当前信贷危机十分严重，如不及时出手，一场全球性金融风暴将会全面爆发。

　　日圆升澳纽元英镑跌

　　有意见认为央行实无必要进行注资行动，这反而导致金融市场更为波动、投资者更为恐慌。持上述意见的人深受「次按影响有限论」所影响，未有充分掌握金融市场迅速变化的情况。

　　美国次按非独立问题，一旦出事，可衍生很多问题，包括信贷紧缩、套息交易大平仓、资产泡沫爆破，杀伤力要比过去任何一次金融风暴大得多。

　　这边厢注资那边厢拆仓

　　单从欧洲央行三日注资二千多亿美元来看，相当去年流入亚太区的资金，便可知道今次次按危机，衍生而来的信贷紧缩情况史无前例。(中金*在线www.cnfol.com)

　　由于美国次按贷款的风险，可透过证券化方式转售，向全球转嫁，从而令全球信贷危机大爆发。

　　这次金融风暴初步有两大特点，一是不分地域，属全球性，二是影响面为全方位。基于目前投资者异常恐惧次按债券，凡是债务抵押债券(CDO)便会避之则吉，造成信贷突然收缩，影响范围包括股市、地产、债券及汇市。

　　现阶段来看，全球性金融风暴已形成，会否进一步升级，出现全面大爆发，这便要取决目前欧美日澳等央行注资行动能否见效，缓解市场流动资金紧张。

　　不过，央行不可能无止境注资，同时央行大规模注资，尤其是欧央行短时间出资二千多亿美元救市，不排除注资背后潜藏更大危机，就是次按损失比预期为大，不单止有多只对冲基金倒闭，还可能祸延一些银行，近日传闻有德国银行需要政府出资挽救，相信这是欧央行果断地注资的因由。

　　此外，这边厢亚太区、欧洲股市因央行注资行动，市况得以喘定，那边厢套息交易平仓潮却持续下去，日圆曾升破一一八，英镑、澳元、纽元等货币汇价跌势未止，醒目的投资者趁著央行救市，股市回稳的大好机会，更要急急将套息交易平仓，看来往后会出现更大的金融震荡。