分享五大投资智慧

　　美国的次级按揭问题，令环球股市终止多月来的升势，在高位大幅波动。市场变化快莫盲目乐观记得过去几年，每当股市未能突破高位，出现短期波动时，很多投资者也担心牛市或终结。可是今年却不一样，投资者对后市十分乐观，股市调整时不单不感忧虑，反而趁低入市。虽然笔者也认为，现时股市市盈率合理，加上企业盈利增长理想，环球股市仍可看高一线；但投资市场充满很多意料之外的事情，故投资一定不可盲目乐观。以下笔者列出一些投资智慧或技巧和读者分享，希望在获取可观回报的同时，也可保持理性平静的心境，否则随时由赚变蚀！

　　一. 追逐高风险投资要适度

　　最近几年各类资产价格急升，无论是投资新兴市场股市、石油、黄金及高收益债券也获取不俗回报。在这情况下，很多投资者也被胜利冲昏了头脑，愈来愈愿意承担较大风险，投资高度集中在某一两个投资项目或市场，例如中国股市。但过分集中会令整体投资组合十分波动，尤其是现时普遍股市也升至高位，出现20%至30%的调整绝不出奇。因此我们不能因市况节节上升，而忘记‘分散投资’这一重要原则。

　　二. 投资机遇什么时候也有

　　很多时投资者没有分析清楚，就急于入市，其原因是他们担心机会可一不可再。但事实上，投资市场的工具五花八门，又经常反覆波动，只要你细心研究，是不愁没有投资机会的。了解到投资机会时常有，就不会冲动地入市，减低亏损机会。

　　三. 好好给自己把脉

　　要在投资市场成功，除了要了解经济环境及市场趋势外，了解自己更为重要。例如年纪较轻的投资者，可以投资多点在高风险投资项目，就算出现严重亏蚀，只要继续努力工作，也不会影响他们的生活，日后亦多很长时间投资项目回升。相反临近退休的投资者，就算如何看好股市，也不能过分进取，若短期急跌两三成，也会令其退休生活大失预算。

　　四. 别过分自信

　　通常在牛市第三期，一些股市‘初哥’也能轻易地获利，投资者普遍也自信心十足，这些未曾受熊市洗礼的投资者，就更是自大，以为股市是‘提款机’。可是以笔者多年的经验，在股市能长线获利的投资者属少数，即大部分人的投资决定往往是错的。因此投资者应抱谦虚态度对待股市。(中金*在线www.cnfol.com)

　　五. 经济变化快于财务报表

　　很多人利用市盈率来衡量股票是否抵买，而市盈率是反映现股价及企业每股盈利的。现时环球股市的市盈率介乎18倍左右，是合理水平，这是很多人看好股市的理由。但问题是市盈率是以财务报表上的盈利计算的，这已是历史数据，未来盈利如何走才是股市走势的关键，而未来盈利与经济变化息息相关，若然环球经济突转恶化，盈利就会大幅滑落，现时的市盈率就不适用。

　　作者为全球华人国际投资交流会主席