国泰君安：买港股不如买封基

　　国泰君安近日发布研究报告认为，在目前市场环境下，封闭式基金的投资价值再次凸现。面对股票市场高估值的困惑，大盘封基25％~30％的折价率还是具有十足的吸引力的。同样是折价于A股的品种，与其投资不熟悉的港股，倒不如买入业绩优良，且具有较好分红能力的封闭式基金。

　　国泰君安认为，对于谨慎的投资者来说，今年年底和明年上半年到期的小盘封闭式基金亦具有很好的折价保护作用。从目前的情况看，通俗地说，只要今年年底或明年上半年上证指数能维持在4500点上方(基金净值能同步变化)，现在买入小盘到期概念封基就可以保本，而市场上涨时则可以获得更高的收益。

　　股票市场一路走高，目前支撑的因素似乎只有业绩的超预期和资金的推动。而近期收缩流动性的举措被热情的市场一一化解也不得不令人谨慎。从中期看，开放直接投资港股对A股市场确实存在一定压力。建议投资者还是要适当注意风险，控制股票型基金的仓位。在同等条件下，可以选择绩优的封闭式基金。而随着加息的效应逐步显现出来，可以适当配置一部分货币市场基金。