港股直通车是一场启蒙运动

　　申银研究所总经理陈晓升认为，QDII(合格境内机构投资者)没有大幅推广之前，毫无限制地开放个人投资者进入港股是不合适的，不过他表示，如果直通车真的开始，那对广大散户来说是一场真正的国际化投资教育启蒙运动。

　　有利于资本市场成熟

　　股权分置改革实际上是对上市公司的启蒙运动，让他们认识到资本的力量，还原公司治理中股权的一个本意。但陈晓升觉得，在全流通之后还要完成一项启蒙运动，就是对全民投资教育启蒙运动，这样才有利于资本市场真正走向成熟。

　　此轮牛市之前，很多人根本没有投资意识，牛市起来后，一看人家买股票能挣钱，就往那里冲，一直到今年五月三十日，这是全民投资意识觉醒的一次启蒙。而五月三十日的调整又开始了一次最好的启蒙，就是投资有风险，牛市中买垃圾股也会赔钱。

　　如果目前大面积放开港股直通车，由于个人投资者的专业能力、时间都比较欠缺，连A股认识还不到位，怎么可能一下子就了解港股呢？因此势必会出现跟内地五月三十日之前一样的做法，但港股是一个国际化的投资市场，如果股价脱离基本面被炒高后，国际投资者肯定会清仓导致股价下跌，而内地散户又没有理性的力量去认识股票的真正价值，这种教育启蒙是第二阶段。

　　不过，陈晓升认为，如果开放内地投资者去买香港的H股或者红筹股，肯定会重新颠覆香港市场对中国内地股票的估值，因为信息不对称，股价究竟多少才合理，必须进行深入研究，而目前香港或者其它海外的研究机构对多数内地公司还很难做到这点，但本土机构完全可以。申银万国今年下半年专门成立了海外研究部，主要是研究港股，尤其是在港上市的内地股票。