港股直通车难掩QDII魅力

　　受“港股直通车”政策的影响，近期内地投资港股的热潮涌动。

　　但专家指出，由于内地投资者对境外市场的国际操作理念和做空机制并不熟悉，因此，“港股直通车”开通，很难在短时间内取代商业银行代客境外理财业务(QDII)。

　　首先，和A股不同，港股汇集了国际各类资本，并非是散户占主体的市场，而是呈现出香港本地基金与海外投资者之间的博弈。在亚洲金融危机之前，香港的散户占市场投资主体的四成以上，而目前仅仅占一成左右。在这种情况下，没有经历过国际资本市场的内地投资者盲目进入港股的风险较大。

　　专家表示，国内投资者将会主要在三个方面呈现被动：不熟悉香港上市公司及交易规则；缺乏境外投资经验；处于“散户”的弱势地位。

　　其次，个人投资者投资港股还要受到人民币汇率变化的影响。作为个人投资者，一般难以运用合适的工具规避汇率风险。而规避汇率风险最有效的工具是远期及掉期交易，即将手中的人民币换成外币进行投资时，再同时做一笔在未来的某一时间将外币兑换成人民币的交易。这种工具的使用权往往掌握在机构手中，尚未对个人投资者开放，即使在港股市场，普通投资者也无法利用掉期交易弥补汇率损失。

　　第三，对于香港市场这样的成熟市场，用A股的炒作手法来操作会面临相当大的危险。港股允许T+0回转交易，而且没有内地10%的涨跌板限制。即每只个股可能单日上涨40%，也有暴跌100%的可能。

　　相比之下，银行系QDII为专家理财，有专业队伍负责产品设计开发、分散风险，还有各类风险规避手段，况且其收益率也不见得低。比如，近期推出的股票挂钩型理财产品的预期收益普遍在10%以上，更有预期最高收益在20%以上的产品。此外，不少A、H两地股价差异较大的品种也都成为商业银行理财产品的投资首选，基本都为工行、中行、中移动、中国平安等大盘蓝筹，其收益也会不差。

　　此外，投资者还可以选择保本类的QDII产品。这类产品设计时就使用相应工具规避对股市上涨或下跌单方向导致的风险，通过选取极具增长潜力的行业龙头个股进行挂钩，只要个股“跑赢”大市，就能获取良好收益，比投资者直接入市更胜一筹。最近，港股直通车的消息利好刺激港股走强，更为银行系QDII产品提供了更好的投资环境。

　　总之，个人投资者在并不熟悉港股和香港上市公司的情况下，通过QDII分享港股收益不失为明智选择。