QDII先行进入港股市场　港股直通车暂难开通

　　近日香港股市「A股化」成为热门话题，内地资金把A股的炒作方式带入香港，这现象或已成为内地监管部门延迟开放「港股直通车」的理由，从而加快合格境内投资者(QDII)产品推出的趋势，目前除南方基金与华夏基金外，第3只QDII嘉实基金亦将于明天发售，市场更传出南方基金上周已进入港股市场，第2只华夏基金亦会于本周入市。

　　据悉，港股直通车方案已遭驳回，初期允许投入港股的资金规模，更可能不超过100亿美元，与市场憧憬数以千亿元的说法大为不同，而且较现时QDII获批的300亿美元更少，反映内地监管部门特意在次序的安排上，作出了一些策略部署，希望先将风险承担能力较低的散户分流到QDII去，将港股直通车拉回改善A股与H股之间出现极大价差的理念上，以及通过放开到港投资，从而改变内地投资文化，丰富内地投资知识。

　　按目前形势，港股直通车短期内不能通车，即使是开通初期，亦可能会有连串限制；虽然直通车不设个人投资上限，但可能在首阶段限制开户人数，银监会主席刘明康上月已曾透露，港股直通车在推行之初会有总量限制，因此港股受惠程度未必会如想象般大，而新的直通车方案最快亦要在本月底才递交审议。

　　不过，尽管直通车未能即时开通，但内地资金已已循各种途径进入港股，偷步买入中资股，带动国企指数在8月20日公布港股直通车计划后，国指即由当日收市的11,963点，狂涨至今日半日收市的18,147点，升幅高达51.7%，令港股在国庆长假前后出现「A股化」现象。

　　原本市场对内地在国庆期间公布直通车开通存在憧憬，却反而迎来不少QDII的消息，直通车热已减，现在是QDII热，在未来两个月，预计仍有合计8个QDII基金推出市场集资，规模高达2,800亿元人民币。

　　据悉，内地投资者对基金认购反应非常热烈，投资额度共约80亿美元的南方基金及华夏基金很快售罄，嘉实基金集资金额亦同为40亿美元，市场普遍预期可继续火速超额完成，而海富通、华宝兴业、鹏华及华安等4家基金公司，已向中证监递交QDII产品规划申请，估计在10月底前即可获得批核，可望11月初进行投资，至于中金公司、中信证券及招商证券已获批QDII资格，目前各自设计QDII产品阶段中，可能在10月底及11月初推出。

　　总而论之，内地除了在港股直通车及QDII作为缓和过热的A股外，同时采取了多项措施，包括加大市场供应，准备让红筹、国企股回归，故日后港股走向与A股市场的关系更为密切。