新版QDII收益率有望走出低谷

　　近日，监管高层明确表态，商业银行代客境外理财(QDII)投资范围将扩大，有关政策将于近期出台。这对投资者无疑是个好消息——一向相对保守的境外代客理财出现了转机，扩宽投资渠道的“新版”QDII产品，让老百姓有了更多的投资选择。

　　去年的QDII曾经风风火火地高调亮相，但因为日益提高的人民币升值压力而草草收尾。有限的投资渠道，加上人民币升值的预期，投资者谨慎面对QDII产品是再正常不过的选择。

　　对于一般投资者来说，了解投资海外的相关专业知识相对比较困难。首先是缺乏渠道。其次，海外投资产品种类繁多，鱼龙混杂，选择起来需要耗费相当精力。第三，则是高昂的相关费用，比如，QDII产品每年都收取占本金金额0.15%－0.20%的托管费以及占本金金额0.15%－0.40%的管理费，甚至有些产品还收取销售服务费。这让不少投资者望而却步。

　　值得注意的是，银行系QDII产品叫好不叫座的主要原因是收益率问题。从目前情况来看，QDII更多地投资于票据和债券类产品，它还不能直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生品等各类衍生产品，一定程度上影响了其收益率。

　　此外，外币基金以美元认购，而银行境外代客理财产品则大多以人民币认购（也有部分银行有以美元认购的产品），且周期大都在1年以内。在人民币升值预期十分强烈的背景下，潜在的汇率风险就成了银行代客境外理财产品面临的主要潜在问题。

　　按照目前人民币在远期市场的走势，银行代客境外理财产品面临着大约年化收益率近3％的潜在损失。这样来算，代客境外理财产品要达到6％以上的年收益率，才能与人民币理财产品收益基本相当。而目前美元基准利率为5.25％，要想超过这个收益还要保证低风险，在设计上有相当难度。为此，商业银行代客境外理财投资范围将扩大，意味着诸如股票型基金等产品有望成为投资对象，“新版”QDII产品无疑能争取更高的收益。

　　不过，理财专家特别提醒投资人，银行代客境外理财产品由于设计和投资对象的关系，相对较为复杂，涉及到一些专业性较强的国际市场期权和掉期、融资等操作，对于目标货币的汇率走势不甚了解的投资人还需谨慎选择。目前，银行代客境外理财产品并没有特别明确的法定信息披露规定，投资人掌握起来相对困难。比较而言，QDII基金在信息披露方面则相对更为规范，与国内基金相同，定期披露指定信息并规定在符合条件情况下按期分红。