美国重要经济数据解读（一）

联储局公开市场委员会会议声明

市场的敏感度：非常高

重要性：

市场在联储局公开市场委员会（FOMC）每年8次的会议前夕，总是喜欢猜测和预测该次会议对利率政策的取向，甚至连语气和用词都斤斤计较，主要是FOMC是决定美国利率走向的主宰者，而利率是美国经济未来增长的最重要因素，它的变化都会令消费支出、公司利润、政府预算及股票债券和美元的价值都受到影响。利率不单直接影响到美国，也直接影响到香港，因为香港实行的是联系汇率，所以在众多的美国经济数据当中，FOMC的会后声明，可以说是对香港市场的影响最为直接的美国经济数据或指标。而每当FOMC的会后声明与市场的预测有所出入时，或用词语气方面有所改变时，都难免引起投资市场的波动。

需要留意：

联储局公开市场委员会（FOMC）由19位成员组成，包括7位联邦储备委员会委员和12位地区联邦储备银行主席。FOMC只有12位人士具有投票权，7位委员和纽约联储银行主席具有永久投票权，剩下4个投票席位由其余成员轮任。

消费者物价指数（CPI）：

市场的敏感度：非常高

重要性：

这个指标是市场上最瞩目的经济指标之一，通胀（缩）率是联储局决定是否加息的最主要参考指标，而消费者物价指数则是最重要的通胀（缩）指标。通胀（缩）会影响到民生、政府的财政政策和民间的所有经济活动。通胀（缩）对于投资市场来说是件非常可怕的事情，因为它制造了经济的不稳定性和不确定性，给股市会带来波动和风险。

如何计算：

包括8个主要类别的商品和服务：1. 住宅（42.1%）, 2. 食品和饮料（15.4%）, 3. 交通运输（16.9%），4. 医疗（6.1%），5. 服装（4.0%）, 6. 娱乐（5.8%），7. 教育和交流（5.9%），8. 其他和烟草（3.8%）。美国劳工部会对23000个零售商和87个城市的机构进行电话调查，经过整理后得出有关的数据。

需要留意：

为了使统计保持稳定性，减少一些波动性较大的因素，政府也会同时发表一个叫核心消费者物价指数（CORE-CPI），该指数排除了食品和能源等不稳定的成分，被认为是一个最能反映通胀的经济指标。同时，我们也要注意到季节性因素的调整，比如对某些农产品的价格要作出这样的处理。对于通胀，联储局有一个容忍的范围，而对于投资者来说，投资市场的变动主要居于市场预测与实际数字的差异而产生的，以下各项指标都有一样的情况。

生产者物价指数（PPI）

市场的敏感度：非常高

重要性：

跟CPI一样，这个指标是预测通货膨胀的重要指标之一，不过它反映的是生产者这个环节，是在通胀转移到消费者之前的数据，也就是说它对通胀和利率政策更具前瞻性，尽管其对消费者的影响力不如CPI。通胀是投资市场最大的敌人，任何反映通胀的数据都理所当然受到市场的关注。

如何计算：

PPI是生产过程中每一个阶段的价格指数，这些阶段包括原材料、中间品和产成品。当然最具影响力的是产成品的PPI，因为它跟CPI的关联性最大。

需要留意：

同样有一个核心PPI的概念，是产成品PPI扣除食品和能源等不稳定项目后的数据。所以投资市场很多时候最注重的核心产成品PPI指数。

供应管理协会（ISM）制造业调查

市场的敏感度：非常高

重要性：

供应管理协会每月发布两项数据，而被市场普遍认同的是制造业数据。由于此项数据的调查对象是采购经纪人，这些人处于生产活动的前沿，对经济的起伏有着高度的敏感性，所以数据的调查机构看上去并不起眼，但是数据还是受到欢迎，当然，其中一个原因是其时效性，指标选择在每月结束后的第一个工作日公布。

如何计算：

ISM每月向400家代表20个不同工业部门的成员公司调查，内容包括新增订货量、产量、就业、供应商供货期、存货量、顾客存货量、价格、积压订货量、新增出口订货量和进口等10项内容。

需要留意：

如果指数在50以上表明经济扩张；43―50之间表明生产活动收缩；持续低于43表明生产和经济可能在衰退。

就业形势分析

市场的敏感度：非常高

重要性：

工人的工资是家庭的主要收入，就业的人越多，工资的增长都是推动消费的主要因素，而美国的经济增长动力源于此，就业数据疲弱意味着美国经济疲弱。因此，经济指标当中很少象这个指标那么具影响力，而指标是由一系列的劳动市场指标所组成。由于公布的时机是在月份结束后的第一个周五，时效性也不用怀疑。就业形势报告中最引人注意的是失业增长率。

如何计算：

调查主要分为家庭调查和机构调查两种，综合起来就可以得出就业形势的轮廓。机构调查的数据更受到专业人士的欢迎。

需要留意：

除了失业增长率外，我们还要留意非农业就业数据、工作时数变化和每小时或每周收入等等细分数据。

……待续 

声明：本文只是给投资者参考，不保证数字与资料的完全正确。